Как допэмиссия акций влияет на стоимость криптотрежери в расчёте на акцию
Продажа новых акций компаниями с криптовалютными резервами может как увеличивать, так и уменьшать объём активов, приходящийся на одну акцию — всё зависит от цены размещения относительно чистой стоимости активов.
Компании, которые держат биткоин или другие криптовалюты на балансе как казначейские резервы, нередко привлекают капитал через допэмиссию обычных акций. Эффект такой эмиссии для действующих акционеров зависит не от динамики курса криптовалюты, а от цены, по которой продаются новые бумаги.
Если акции размещаются выше чистой стоимости активов компании (net asset value, NAV), объём криптовалюты на каждую акцию растёт. Привлечённые средства идут на покупку дополнительных монет, и эта прибавка распределяется на большее число акций так, что доля каждого держателя увеличивается.
Если размещение проходит ниже NAV, происходит обратное: доля криптоактивов на акцию снижается даже при неизменном курсе самой криптовалюты. Новые акционеры получают активы со скидкой за счёт существующих держателей — их доля размывается.
Поэтому при оценке допэмиссии акций криптотрежери-компаний важен не только сам факт привлечения капитала, но и соотношение цены размещения с чистой стоимостью активов на момент сделки.
Источник
- The DefiantWhy More Crypto Can Mean Less Crypto Per Treasury Share
