Рынок токенизированных акций достиг $4,63 млрд и повторяет путь стейблкоинов

Согласно исследованию Token Terminal, 85,7% капитализации сегмента построено по модели стейблкоинов: сторонний кастодиан хранит реальные акции, а эмитент выпускает под них токены в соотношении 1 к 1, проверяя клиентов через KYC при выпуске и погашении. Сами токены торгуются круглосуточно и переходят из рук в руки без привязки к биржевым часам.

Около 86,4% рынка обеспечено акциями и ETF с листингом в США. Среди акций крупнейшие позиции занимают Circle ($384 млн), SpaceX ($287 млн) и Strategy ($273 млн). Среди фондов лидирует iShares 0-1Y Treasury ($315 млн), вкладывающий в краткосрочные гособлигации США.

Рынок сконцентрирован у трех игроков: bStocks от Binance контролирует $1,39 млрд, Ondo — $1,32 млрд, xStocks — $1,06 млрд. Вместе они держат 81,4% сегмента. По блокчейнам лидируют BNB Chain ($1,72 млрд), Solana ($1,09 млрд) и Ethereum ($844 млн) — на них приходится 79% рынка.

Токены на $295 млн уже работают в DeFi: $166 млн размещены на торговых площадках типа Uniswap, а $78,2 млн — в кредитных протоколах, прежде всего в Kamino. Держатели могут зарабатывать доходность на токенах или брать под них кредиты.

Правовая основа роста остается временной. В сентябре SEC разрешила площадкам торговать токенизированными акциями без регистрации в качестве бирж, но только на срок до пяти лет. Старший аналитик Bloomberg Intelligence Натан Дин отметил, что это рекомендации, а не постоянная норма, и будущее руководство регулятора может отменить их в любой момент.