FSB признал: данные о стейблкоинах на $300 млрд поступают из частных источников

Совет по финансовой стабильности (FSB) направил 12 октября министрам финансов G20 пятистраничную записку о состоянии рынка стейблкоинов. По данным регулятора, капитализация рынка к середине 2026 года достигла $300 млрд и почти не изменилась за год, а 99% этого объёма привязано к доллару.

Документ сопровождает письмо председателя FSB и главы Банка Англии Эндрю Бейли, адресованное министрам, которые собрались 15 октября. Регулятор признаёт: власти в основном полагаются на частных агрегаторов данных, чтобы следить за рынком, а национальные системы надзора пока не проходили проверку «в условиях серьёзного стресса».

FSB подробно разбирает проблему эмитентов, которые не знают, кто держит выпущенные ими токены, где находятся держатели и куда может поступить запрос на погашение. Отдельно в записке разбирают схему с несколькими эмитентами одного стейблкоина с раздельными резервами: если спрос на выкуп концентрируется в одной структуре, а резервы лежат в другой, перебалансировка зависит от того, насколько быстро можно перемещать резервы и насколько хорошо стороны координируются друг с другом. Конкретных названий компаний в записке нет, но описанная модель напоминает структуру USDC от Circle.

В документе также упоминается риск регуляторного арбитража — перехода эмитентов в менее регулируемые юрисдикции. Напомним, Tether перенесла штаб-квартиру в Сальвадор в январе 2025 года.

FSB предлагает три направления работы: разработать общие метрики, научиться лучше использовать существующие данные через трансграничное сотрудничество и выработать вместе с индустрией практики сбора информации. Сроков подготовки отчёта и новых рекомендаций не установлено — пока в силе остаются рекомендации 2023 года.