Как токены основного долга Pendle превращают дисконт в доходность к погашению
Платформа Pendle предлагает механизм, при котором держатели токенов основного долга получают доход за счёт разницы между ценой покупки и выплатой при погашении. Раннее продавец заменяет итоговую выплату на рыночную цену актива.
Протокол Pendle даёт инвесторам доступ к токенам основного долга (Principal Tokens, PT) — инструментам, которые торгуются с дисконтом к своей стоимости при погашении. Логика простая: актив покупают дешевле номинала, а к моменту истечения срока его цена возвращается к полной величине.
Если держатель продаёт токен до погашения, он получает не фиксированную выплату, а текущую рыночную цену актива. Здесь меняется сама суть сделки: вместо гарантированного результата инвестор получает цену, которая отражает ожидания рынка по будущей доходности.
Доходность формирует разница между ценой покупки и суммой погашения — её можно привести к годовому эквиваленту. Учитывать стоит не только размер скидки, но и единицы, в которых происходит погашение, а также комиссии и прочие расходы, которые влияют на итоговый результат для держателя токена.
Источник
- The DefiantHow Pendle Principal Tokens Turn a Discount Into a Maturity Return
