Хедж на Bitcoin по страйку $70 000 подорожал более чем вдвое за сутки

На бирже Deribit пут-опцион с экспирацией 27 ноября и страйком $70 000 резко подорожал за сутки. 12 ноября в 11:51 UTC контракт торговался по цене 0,0145 BTC, а 13 ноября в 10:15 UTC — уже по 0,033 BTC. Рост в биткоин-выражении составил 127,6%.

Подразумеваемая волатильность по этим двум сделкам при этом снизилась с 38,97% до 37,67%. Индексная цена Bitcoin за это время упала с $72 805,71 до $69 320,08 — актив опустился ниже фиксированного страйка опциона. Пут защищает от падения цены ниже страйка к моменту экспирации, поэтому при снижении Bitcoin такая защита может дорожать даже без роста волатильности.

На 10:40:51 UTC 13 ноября в стакане контракта бид составлял 0,0325 BTC, аск — 0,0335 BTC. При индексной цене $69 245,85 аск соответствовал примерно $2 319,74 за контракт без учёта комиссий. Если пересчитать обе сделки в доллары по курсу на момент исполнения, получится $1 055,68 12 ноября и $2 287,56 13 ноября — рост на 116,7%, меньше, чем в биткоинах.

Опционы Deribit на Bitcoin — инверсные, номинированы в BTC: один контракт равен одному биткоину. Страйк $70 000 не гарантирует чистую цену продажи на этом уровне: покупатель платит премию в BTC заранее, а итоговый результат зависит от комиссий за торговлю и доставку, конвертации валюты и условий расчёта.

Общий индекс волатильности Deribit DVOL 13 ноября держался около 40 — это 30-дневный показатель, рассчитанный по множеству страйков и экспираций, тогда как у рассматриваемого пута оставалось около 14 дней до истечения. Поэтому сам по себе индекс не отражает стоимость конкретной защиты. Анализ The Daily Digits на основе данных CryptoQuant показывает: при падении Bitcoin на 17,4% и более от 30-дневного максимума медианное значение DVOL за 290 дневных закрытий с марта 2021 года составляло 77,8, а для подходящих наблюдений 2026 года — 49,9.

Публикацию октябрьского индекса цен производителей США планировали на 13 ноября, 13:30 UTC — позже рассмотренных рыночных наблюдений. Поэтому данные по инфляции не объясняют более раннее движение цены опциона.