В Гонконге токенизированные фонды ChinaAMC начали торговаться на бирже PantherTrade круглосуточно

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) сообщила 26 октября о запуске вторичных торгов токенизированными акциями класса F гонконгского долларового и долларового фондов денежного рынка ChinaAMC на платформе PantherTrade. Правила установлены циркуляром SFC от 20 апреля. Участвовать могут розничные и профессиональные инвесторы, прошедшие проверку платформы.

До запуска держатели могли только подавать заявки на покупку или погашение напрямую через фонд по стоимости чистых активов (NAV), которая фиксируется раз в торговый день. Теперь токены можно продавать и покупать друг у друга по любой согласованной цене. В будни разрыв между рыночной ценой и NAV обычно невелик: инвестор может выкупить недооценённые токены и погасить их по полной стоимости. В выходные этот механизм не работает — подписка и погашение приостановлены.

ChinaAMC в заявлении от 23 октября указала: в выходные и в часы за пределами работы гонконгских бирж на платформе может находиться значительно меньше участников, включая маркет-мейкеров. Компания обязалась лишь приложить «разумные усилия», чтобы хотя бы один маркет-мейкер выставлял котировки — без гарантий. SFC требует от платформ следить за спредами и объёмами котировок маркет-мейкеров и уведомлять инвесторов, если цена значительно отклоняется от индикативной NAV (iNAV), которая обновляется примерно каждые 15 секунд.

Комиссии PantherTrade тоже увеличивают разрыв: на низшем объёмном уровне тариф для покупателя составляет 0,29% — это съедает доходность фонда за месяц при годовой ставке 3,5% и ниже.

Каждый токен класса F соответствует одной акции фонда, но официальный реестр акционеров остаётся офчейн: держателем записан PantherTrade, а инвесторы владеют лишь бенефициарным правом на токены, которые хранятся в общем кошельке платформы под контролем кастодиана. Если платформа станет неплатёжеспособной или потеряет лицензию SFC, возврат токенов может быть ограничен, задержан или потребовать судебного разбирательства.

Ввод и вывод токенов для пар CAMFF-HKD и CUMFU-USD не предусмотрены. Переводы через администратора фонда принимаются до 11:00 по гонконгскому времени и исполняются на следующий рабочий день. Листинговые акции фонда с кодами 3471 и 3472 торгуются на бирже отдельно и в токены не конвертируются.