Исследование Bitquery: крупные выигрыши на Pump.fun сложно повторить копитрейдерам

Аналитическая компания Bitquery опубликовала 22 октября исследование, которое ставит под вопрос надёжность рейтингов прибыльных кошельков на Pump.fun. Компания изучила 3170 позиций с прибылью не менее 100 тысяч долларов за период с октября 2025 по август 2026 года. Лишь 26% из 752,5 млн долларов заявленной прибыли подходят под критерии обычной рыночной торговли.

51% прибыли пришёлся на кошельки, которые продавали токены, полученные от других адресов, а не купленные напрямую. Ещё 13% показали признаки координированной торговли, а 10% не удалось однозначно классифицировать.

Bitquery нашла 1579 прибыльных позиций, где большинство проданных токенов пришли через переводы, а не покупки. Из них 1104 оказались связаны с адресами создателей токенов — напрямую или через промежуточные кошельки. В примере с токеном UOTF четыре временных кошелька получили почти по 8 млн токенов каждый, а затем передали их продающим адресам. Один из получателей продал токены на 1,59 млн долларов, хотя покупка в его истории не зафиксирована.

Среди 25 крупнейших выигрышей 15 несут признаки wash-торговли. В случае с токеном Arena кошелёк потратил 4223 доллара и получил около 4,92 млн долларов от продаж. Другой адрес, которому ранее переводил средства тот же продавец, обеспечил 99% покупок за время удержания позиции: продавец перевёл покупателю более 1,4 млн долларов в SOL за два предыдущих дня.

Платформы копитрейдинга, такие как GMGN, воспроизводят сделки на основе зафиксированных покупок. Если кошелёк получил токены переводом, системе не за что зацепиться, чтобы войти в позицию по сопоставимой цене. Доля продаж переведённых токенов среди крупных выигрышей выросла до 7 из 10 случаев в августе — против менее 100 случаев в месяц до июля.