Франция предложила ЕС семь поправок к MiCA по стейблкоинам и DeFi

Министерство финансов Франции, регулятор AMF, Банк Франции и банковский надзорник ACPR 20 октября опубликовали совместный ответ на консультацию Еврокомиссии по пересмотру регламента MiCA. Документ на 73 страницах касается стейблкоинов в евро, мультиэмиссии токенов, децентрализованных финансов, стейкинга, перпетуальных контрактов и надзора за рынком.

Французские власти признают: в течение пяти лет стейблкоины не станут массовым средством платежа в Евросоюзе — карты и мгновенные переводы уже закрывают эти потребности. Реальный спрос на стейблкоины формируется в других сферах: платежах с третьими странами, расчётах по токенизированным активам и корпоративном казначействе. Но эти операции идут в долларах: по данным ЕЦБ, в обороте находится более 280 млрд долларов стейблкоинов, а это создаёт валютный риск для европейцев и угрожает, как пишут авторы документа, «денежному суверенитету».

Чтобы повысить конкурентоспособность евро-стейблкоинов, Франция предлагает заменить нынешнее требование MiCA держать 30–60% резервов на банковских счетах на ежедневные и еженедельные нормативы ликвидности, лимиты по срокам и диверсификацию контрагентов — по образцу американского GENIUS Act. Эмитентам токенов электронных денег (EMT) всё же запретят платить проценты держателям, а вот вознаграждения от торговых платформ предлагают не запрещать, а регулировать. Категорию токенов, привязанных к активам (ART), могут вовсе ликвидировать: с момента вступления MiCA в силу ни один такой токен не получил лицензии.

Отдельный раздел посвящён мультиэмиссии — модели, при которой один стейблкоин выпускается параллельно в ЕС и за его пределами, как делает Circle с USDC. Франция считает риски такой схемы «крайне значительными» и предлагает допускать её только со странами, которые Еврокомиссия признала эквивалентными, — при наличии соглашений между регуляторами и взаимности для европейских эмитентов за рубежом. Такой токен автоматически получит статус значимого и перейдёт под надзор EBA, а европейский эмитент будет обязан погашать обязательства только перед держателями из ЕС.

По DeFi Франция предлагает не лицензировать протоколы без операторов, а возложить ответственность на поставщиков услуг: они должны проверять аудиты, инциденты и управление протоколом, прежде чем подключать клиентов. Для самих протоколов предлагается сертификация через частные организации под контролем регуляторов — по аналогии с «визами безопасности» ANSSI сроком на три года.