Как работают кредиты под залог биткоина: ставки, LTV и риски

Кредит под залог биткоина позволяет получить наличные без продажи актива. Заёмщик передаёт BTC кредитору или блокирует его в смарт-контракте, а взамен получает доллары или стейблкоины — сумму в пределах 30–70% от стоимости залога, чаще всего около 50%. Например, при залоге на 100 000 долларов кредит обычно составит 50 000 долларов. В большинстве юрисдикций такая сделка не облагается налогом на прирост капитала — в отличие от продажи BTC.

Займы делятся на два типа. Централизованные (CeFi) предлагают Ledn, Strike, Unchained, Nexo и Coinbase — там нужно проходить проверку личности. Децентрализованные (DeFi) работают на платформах Aave и Morpho, где биткоин предварительно оборачивают в токен другой блокчейн-сети.

Если цена BTC падает и соотношение кредита к залогу растёт, заёмщику приходит маржин-колл: нужно добавить залог или вернуть часть долга. Если падение продолжается, кредитор продаёт часть или весь биткоин, чтобы покрыть заём.

Рынок восстанавливается после банкротств Celsius и BlockFi в 2022 году. По данным Galaxy Research, объём централизованных кредитов вырос более чем втрое с минимума конца 2023 года. Но во втором квартале 2026 года общий объём крипто-залоговых займов составил 56,16 млрд долларов — на 16,8% меньше, чем в предыдущем квартале.

В феврале 2026 года Ledn закрыла сделку по секьюритизации на 188 млн долларов, обеспеченную биткоином. S&P Global присвоило старшему траншу на 160 млн долларов предварительный рейтинг «BBB-». По оценке SVB, это первый инвестиционный рейтинг для портфеля займов под залог биткоина.

Ставки на октябрь 2026 года: у Coinbase — от 5,8% годовых, у Ledn — от 9,25% до 11,49%, у Strike — от 10,5% до 13%, у Unchained — 14,18% годовых. В апреле 2026 года компания Aven запустила кредитную линию Visa под залог биткоина с лимитом до 1 млн долларов.