Citrini: токенизация реальных активов может определить роль блокчейнов в финансах

Исследовательская фирма Citrini Research, известная работами по технологиям и ИИ, а не крипторынку, посвятила тему токенизации 79-страничному отчёту под названием Breaking the Wall. Главный тезис: активы, которые инвесторы реально хотят держать — акции, облигации, кредиты и товары — начинают перемещаться на блокчейн-инфраструктуру, которую крипторынок строил больше десяти лет.

По мнению Citrini, токенизация может превратить финансовые активы в подобие программного обеспечения: они будут перемещаться между приложениями, служить залогом или использоваться в разных продуктах, и каждой платформе не придётся выстраивать для этого собственную систему хранения и расчётов. Этому способствуют стейблкоины, зрелость кошельков и DeFi-протоколов, а также Robinhood и Coinbase, которые открывают доступ к розничным инвесторам.

Сооснователь BitMEX и директор по инвестициям Maelstrom Артур Хейс в интервью The Rollup отметил, что перенос ценных бумаг на блокчейн сам по себе не создаёт большой ценности — это просто более качественный учёт. Вопрос он поставил прямо: где именно можно заработать на токенизации.

Участники рынка называют разные варианты. Генеральный директор Amplify ETFs Кристиан Магун считает, что инфраструктурные провайдеры могут стать «пунктами сбора платы» на блокчейн-дорогах, а не менее ценной может оказаться дистрибуция через Coinbase, Robinhood, банки и платформы управления капиталом. CIO инвестиционной компании Arca Джефф Дорман ожидает, что сам процесс токенизации станет массовым и дешёвым, а основная прибыль будет формироваться уже после выхода актива на блокчейн — на торговле, кредитовании и использовании в качестве залога. Среди потенциальных бенефициаров он называет Securitize, Hyperliquid, Aave и Aerodrome.

Глава отдела исследований цифровых активов Grayscale Зак Пандл считает более простой стратегией инвестиции в сами сети, которые обслуживают токенизированные активы — Ethereum, BNB Chain и Solana, а также ориентированные на институциональных клиентов Avalanche и Canton.

Хейс добавил, что по-настоящему изменить правила игры может появление ИИ-агентов, которые возьмут на себя управление финансами пользователей — будут ребалансировать портфели, искать выгодные кредиты и перемещать залоги в режиме реального времени.