ЕЦБ: $10 000 в стейблкоинах принесли бы €420 только за счёт курса доллара

ЕЦБ опубликовал материал, в котором разбирает валютный риск долларовых стейблкоинов для жителей еврозоны. В качестве иллюстрации регулятор взял два контрольных дня: 1 сентября и 13 ноября 2026 года.

По референсным курсам ЕЦБ, 1 сентября за один евро давали $1,1590, а 13 ноября — уже $1,1052. Доллар укрепился, и те же $10 000, сохранившие точный пег $1, подорожали в евро: €8 628 против €9 048. Прирост — около €420, или 4,9%, без учёта комиссий. Никаких процентов, никакого изменения количества токенов — только курсовое движение.

ЕЦБ специально оговаривает: референсные курсы носят информационный характер и не являются исполняемыми котировками. Реальная конвертация обойдётся иначе.

Параллельно регулятор приводит данные своего экспериментального опроса Consumer Expectations Survey, проведённого в августе и ноябре 2025 года в 11 крупнейших странах еврозоны. В августе 5% опрошенных сообщили, что они сами или члены их домохозяйств владеют стейблкоинами; криптовалюту в целом держали 13%. Среди тех, у кого есть крипта, USDT отметили 17% респондентов, USDC — 12%, а номинированный в евро EURC — 10%. Подвыборка криптодержателей составила 1 286 человек.

ЕЦБ предупреждает: небольшая выборка, чувствительность вопросов и возможные ошибки в ответах ограничивают точность данных. Опрос не фиксирует, как именно использовались активы, поэтому судить об уровне платёжного применения стейблкоинов по этим цифрам нельзя.

Отдельно в материале упоминается исследование DefiLlama Research от 12 ноября: анализ 98 стейблкоин-пулов с объёмом от $50 млн показал медианную базовую доходность 4,1% годовых. 48 пулов превысили 4,2% — ориентир трёхмесячных treasuries на 5 ноября; медиана по этой группе составила 5,4%. Цифры аннуализированы по скользящим 30 дням, и сравнивать их напрямую с курсовым приростом за конкретный период некорректно.

Circle в документации по USDC для ЕЭЗ прямо указывает: сам токен не генерирует проценты для держателей и не даёт им прав на доход от резервов. Получение доходности через DeFi — отдельная история с собственными рисками, включая смарт-контракты.