Обвал техов на Уолл-стрит: продавцов в пять раз больше покупателей, но капитуляции не случилось

Трейдер и автор Telegram-канала Coen+ Владимир Коэн в авторской колонке для ForkLog разобрал распродажу технологических акций и объяснил, почему она не переросла в масштабный кризис.

5 ноября SOX потерял 12,3%, Nasdaq 100 — 6,4%, S&P 500 — 4,4%. По итогам недели S&P 500 снизился на 2,7%, Nasdaq — на 3,4%, это четвёртая неделя падения подряд. С начала года S&P 500 всё ещё в плюсе на 8%.

Деньги пошли в качество: доходность 10-летних облигаций США опустилась до 4,86%, золото выросло на 4,6%, золотодобытчики — на 14%, акции Amazon — на 7,9%. Нефть подешевела на 13%, Brent опустилась ниже $99.

В криптовалюты новые деньги не пришли. Из биткоин-ETF вышло $1,28 млрд, объём стейблкоинов остаётся на 5,7% ниже майского рекорда. Лучше рынка держались TRX, ZEC, XMR и BNB.

По словам Коэна, 22 октября в один день потеряли все основные стратегии хедж-фондов — сигнал перекоса позиций за две недели до обвала. В октябре все группы фондов оказались в минусе: TMT-фонды потеряли 12,6% против -0,9% у S&P 500, азиатские — 9,4%. Фонды успели сократить плечо до четверга, поэтому волны принудительных закрытий не случилось.

Перед обвалом плечевые ETF продали около $47 млрд, фонды контроля волатильности — около $61 млрд, дилеры реализовывали около $7 млрд на каждый 1% падения S&P 500. При настоящей капитуляции продажи обычно превышают покупки в 8–10 раз, в четверг соотношение составило 5 к 1.

Nasdaq 100 торгуется на уровне около 20 годовых прибылей — это соответствует 20-летней медиане. NVDA стоит около 10 прибылей на 24 месяца вперёд — минимум с 2013 года.

Рецессии нет: занятость выросла на 165 000 при прогнозе около 60 000, рынок закладывает повышение ставки ФРС 9 декабря примерно на 80%.