РАКИБ: с июля 2027 года P2P-обмен уходит, а регулируемому рынку придётся бороться за пользователей

Что меняется и когда

Федеральный закон № 282-ФЗ действует с 1 сентября 2026 года. Он установил новые правила обращения криптовалюты в России и определил, кто может выступать легальным посредником: биржи, брокеры, доверительные управляющие, криптообменники и цифровые депозитарии.

Главное ограничение вступает в силу позже. С 1 июля 2027 года физлица и организации-резиденты в общем случае смогут проводить операции с криптовалютой только через посредника, предусмотренного законом. Купить монеты у другого человека, переведя ему рубли напрямую, по общему правилу уже не получится.

С той же даты банки обязаны отказывать в переводах, определённых законом, если подозревают, что получатель организует обращение цифровых валют без необходимого статуса. Бражников подчёркивает: это не запрет на переводы между физлицами как таковые. Есть исключения — например, для некоторых операций по внешнеторговым договорам.

Почему рычаг оказался у государства

Эксперт коротко объясняет логику реформы: государство контролирует не блокчейн, а доступ к деньгам. Перевести криптовалюту между кошельками можно напрямую, но для обмена на рубли нужно рассчитаться с другой стороной — обычно через банк. На этом этапе регулятор и может вмешаться.

На P2P-площадке покупатель сравнивает предложения продавцов, выбирает курс и способ расчёта. Сервис удерживает криптовалюту в эскроу и помогает разрешать споры. Рубли при этом нередко поступают напрямую со счёта на счёт, а сама платформа может работать за рубежом. Деньги и криптовалюта движутся по разным каналам. Получатель перевода не обязательно продавец, поэтому надзорным органам трудно понять, кто отвечает за операцию и откуда пришли средства.

В июне 2025 года Банк России описывал характерную схему: нелегальный обменник сводил покупателя с человеком, связанным с другой незаконной деятельностью, и предлагал перевести рубли на его карту. Покупатель рисковал оказаться участником чужих расчётов. Среди последствий регулятор называл блокировку счетов.

Бражников признаёт риск, но не согласен с обобщением. Прямая сделка между пользователями и работа обменника, который маскирует чужие денежные потоки, — разные вещи. Проблему создают конкретные схемы расчётов, а не отсутствие традиционного посредника.

Запрет касается операций, а не функции

С 1 сентября 2026 года запрещено содействовать сделкам резидентов с цифровыми валютами, если эти сделки нарушают закон. В том числе нельзя предоставлять информацию о способах таких операций и программы для их проведения.

Сама по себе кнопка P2P на платформе нарушением не считается, поясняет эксперт. Важно, какие операции она помогает проводить и как участвует в их организации.

Правила различаются и для расчётов: платить криптовалютой за товары и услуги внутри страны по общему правилу нельзя, а для расчётов по контрактам с иностранными компаниями сделано исключение. Для населения криптовалюта становится регулируемым финансовым продуктом, для бизнеса — запасным способом расчётов с зарубежными партнёрами. Физлицам при этом запрещено переводить цифровую валюту с цифрового счёта на собственный некастодиальный кошелёк.

Инфраструктура ещё формируется

Банк России 6 октября внёс в реестры первые пять цифровых депозитариев и четыре организации по обмену цифровых валют. По словам Бражникова, это только начало: пока не доказано, что инфраструктура готова удовлетворить весь спрос.

Параллельно спекулятивный спрос направляют на традиционный финансовый рынок. Московская биржа с 22 сентября предлагает бессрочные расчётные фьючерсы на индексы BTC, ETH, SOL, XRP и TRX. Эти контракты не предполагают поставки монет и не позволяют расплатиться с зарубежным контрагентом. При этом сделки учитываются, а расчёты идут в рублях.

Для банков тоже устанавливают ограничения. В проекте от 18 сентября ЦБ предлагает ограничить нормативы максимального размера риска по операциям с цифровыми валютами и иностранными цифровыми инструментами уровнем 1%. В расчёт войдут не только прямые вложения, но и часть продуктов, выплаты по которым зависят от цены криптовалют. Отдельные клиентские позиции из расчёта исключат.

Кто придёт на регулируемый рынок

Часть клиентов, по словам эксперта, придёт к посредникам не из-за курса или сервиса, а потому что этого требует закон. Но есть и другие причины для такого выбора: посредник сохраняет документальную историю сделок, которая помогает подтвердить цены и расходы при расчёте налога, а контрагент работает в российской юрисдикции. За это придётся заплатить частью свободы выбора и расходами на переход.

Эксперт видит риски и в расходах на работу через посредников. Затраты на комплаенс и информационную безопасность могут отразиться на тарифах и спредах. Небольшим компаниям будет сложнее конкурировать с крупными, что создаёт риск концентрации рынка.

Что это значит для уехавших

Отдельная группа — релоканты, которые получают рублёвую зарплату в России и живут за рубежом. Типичная схема выглядела так: зарплата приходит на карту российского банка, на рубли покупают USDT, затем продают его за местную валюту. Чаще всего сделки проходили через P2P-раздел биржи. Среди россиян за рубежом популярна Bybit: доля российского трафика на ней в 2025 году превышала 30%. На запрос биржа не ответила.

С 1 июля 2027 года покупать криптовалюту за деньги с российских счетов можно будет только через организации из реестра ЦБ. Нарушение грозит штрафом до 40% от суммы операции, а самым болезненным последствием на практике может стать блокировка зарплатной карты.

Численность этой группы оценивают по-разному. The Bell, признанный иноагентом, называл около 650 тысяч уехавших и не вернувшихся. Экономисты Альфа-банка в 2024 году оценивали число уехавших в 2022 году примерно в 1,5% рабочей силы, то есть около 1 млн человек. Глава компании Finion Вячеслав Картамышев говорил Bloomberg, что 40–45% уехавших в 2022 году уже вернулись; по разным оценкам, за пределами России осталось порядка 600 тысяч. Опрос центра ИНСАП РАНХиГС, проведённый в феврале-марте 2024 года по неслучайной выборке, показал, что 23% релокантов продолжали работать на российского работодателя.

Чем это закончится

Легализация устанавливает правила, но не гарантирует, что участники перейдут на новый рынок. Это зависит от того, насколько удобным и выгодным окажется обмен через легальных посредников. Спрос на обмен сохранится: у участников рынка разные цели — одни торгуют ради спекулятивной прибыли, другие ищут защиту.

В США выработка правил тоже идёт небыстро. Аналитик TD Cowen предупредил, что после победы демократов на законодательных выборах Конгресс может отложить рассмотрение законопроекта Clarity Act на срок до двух лет. На это время отрасль останется без законодательного решения.

Как именно поведут себя пользователи после 1 июля 2027 года, по имеющимся данным сказать нельзя. Пока нет ни оценок того, сколько клиентов перейдёт на регулируемый рынок, ни прогнозов по тарифам новых посредников.