Падение оракула на 10% поставит под угрозу ликвидации $8,84 млн долга в кредитном рынке cbXRP на Morpho

По состоянию на 13:24 UTC 6 ноября на кредитном рынке Morpho на Base, где пользователи занимают USDC под залог cbXRP — обёрнутого токена Coinbase, обеспеченного XRP 1:1, — числилось 1070 открытых позиций. Общий долг составлял около 59,2 млн USDC, залог под него — примерно 119,9 млн cbXRP.

Если цена оракула упадёт на 10% при неизменных объёмах долга и залога, под ликвидацию попадут позиции с задолженностью около 8,84 млн USDC — почти 15% всего долга рынка. На них приходится порядка 12,73 млн cbXRP залога. Падение на 5% затронет меньшую группу — 462 позиции с долгом около 3,23 млн USDC, которая входит в более крупный 10-процентный сценарий.

Порог ликвидации на этом рынке зафиксирован на уровне 62,5% LTV (соотношение долга к залогу). Оракул берёт данные из фида Chainlink XRP/USD с фиксированной привязкой в 1 USDC, курс на момент замера — около 1,1843 USDC за cbXRP.

Возьмём гипотетическую позицию со стартовым LTV 60%: падение цены на 10% поднимет LTV до 66,7% — выше порога ликвидации. Погасить 10% долга или довнести около 11,1% к объёму залога — и позиция вернётся к исходным 60% LTV, без учёта процентов, комиссий и дальнейших колебаний цены.

Интерфейс рынка зафиксировал погашения долга и довнесения залога примерно в 13:14–13:16 UTC 6 ноября: часть заёмщиков уже реагировала на изменение цен. У пользователей, работающих через интерфейс Coinbase к Morpho на Base, есть опция автоматической защиты залога — она добавляет активы при срабатывании заданного триггера, но требует предварительного включения и наличия свободных средств.

При самой ликвидации внешний участник погашает часть или весь долг и получает залог в cbXRP с вознаграждением. Сколько залога будет реально изъято и продаст ли кто-то из ликвидаторов полученный cbXRP или нативный XRP — зависит от последующих транзакций, и на момент снапшота таких данных нет.