Как работает Ethena: вывод средств через USDe и sUSDe ограничен прямым выкупом

Протокол Ethena выпускает синтетический стейблкоин USDe и его доходную версию sUSDe, которая начисляет держателям вознаграждение за стейкинг. Разработчики объяснили, как устроены маршруты выхода из этих активов для тех, кто хочет вернуть вложенные средства.

Прямой выкуп USDe у самого эмитента доступен не всем: эту функцию используют только авторизованные участники — институциональные партнёры протокола, прошедшие верификацию. Обычный пользователь не может обратиться напрямую к Ethena и обменять токены на доллары.

Второй маршрут — вывод из sUSDe через расстейкинг, то есть возврат застейканных токенов в обычный USDe. Но здесь есть нюанс: после завершения процесса пользователь получает именно USDe, а не фиатные доллары на банковский счёт. Чтобы превратить токены в реальные деньги, держателю придётся самому продать USDe на бирже или через другую платформу.

Оба канала вывода из экосистемы Ethena не дают прямого доступа к банковским долларам: один ограничен кругом авторизованных институциональных игроков, второй возвращает пользователя к тому же токену USDe, с которого он начинал.