Что такое шорт-сквиз и почему он опасен для трейдеров

Шорт-сквиз происходит, когда рост цены актива заставляет трейдеров с короткими позициями покупать его, чтобы ограничить убытки. Эти дополнительные покупки подталкивают цену еще выше и вынуждают других участников также выходить из шортов — возникает цепная реакция, усиливающая саму себя.

Короткая позиция, или шорт, позволяет зарабатывать на падении цены: трейдер занимает актив, продает его, а затем планирует выкупить дешевле. Если цена вместо этого растет, выкуп обходится дороже продажи, и теоретически убыток по непокрытому шорту не ограничен сверху, поскольку цена может расти бесконечно.

На крипторынке ставки на падение чаще делают через фьючерсы и бессрочные контракты без необходимости занимать монеты. При торговле с кредитным плечом рост цены против позиции может привести к маржин-коллу или принудительной ликвидации, которая на криптобиржах часто происходит автоматически.

Для шорт-сквиза ключевым моментом становится одновременное закрытие множества коротких позиций: часть трейдеров выкупает актив добровольно, другие — из-за срабатывания стоп-ордеров или ликвидаций. При недостатке продавцов на рынке этот спрос разгоняет цену еще сильнее.

Обратная ситуация называется лонг-сквизом: при падении цены трейдеры с длинными позициями на плече начинают продавать актив, что ускоряет снижение.

Классический пример шорт-сквиза — история GameStop. В 2020 году крупные фонды открывали шорты против компании, ожидая падения акций, но частные инвесторы на Reddit, включая сообщество WallStreetBets, увидели потенциал роста. Одним из известных сторонников бумаги стал инвестор Кит Гилл, публиковавшийся под псевдонимами Roaring Kitty и DeepFuckingValue. 11 января 2021 года акция закрылась около $20, а 28 января внутридневная цена достигла $483 — до сплита 4 к 1, проведенного в июле 2022 года. По данным Reuters, хедж-фонд Melvin Capital потерял 53% капитала портфеля за январь 2021 года.