Парадокс Bitcoin ETF: влияние Дженсена Хуана и институциональный спрос на биткоин

Дженсен Хуан в Nvidia занимает не только должность CEO, но и роль главного стратега и публичного представителя компании в сфере искусственного интеллекта. По данным Reuters, ему напрямую подчиняются более 60 руководителей, а аналитики не видят очевидного преемника, который мог бы столь же влиятельно продолжить курс компании. Такой «CEO-премиум» создаёт уязвимость: после сообщений о возможной смене руководства акции NVDA на внебиржевых торгах упали более чем на 8%, а рыночная стоимость Nvidia могла сократиться примерно на $600 млрд.

Историческая параллель — уход Стива Джобса с поста CEO Apple 24 августа 2011 года. Тогда акции Apple упали на 5,9% во внебиржевых торгах. Под руководством Тима Кука компания продолжила расти, а её акции с тех пор прибавили 1 946%.

Не увольняйте Дженсена Хуана. Очевидной замены ему нет, и его уход в конечном счёте станет негативным фактором для Nvidia, её акционеров и развития ИИ.

У Bitcoin нет руководителя, совета директоров или основателя, отвечающего за работу сети. Сатоси Накамото давно исчез из публичного поля, однако эмиссия и правила консенсуса не изменились. При этом цена биткоина зависит от распространения, регулирования, безопасности, ликвидности и спроса, но в меньшей степени — от одного конкретного руководителя.

С января 2024 года американские спотовые Bitcoin ETF привлекли $55,4 млрд совокупных чистых поступлений. На 11 ноября они держали около 1,31 млн BTC, или 6,5% от обращающихся 20,11 млн биткоинов. Фонд BlackRock IBIT на 9 ноября содержал примерно 793 069 BTC стоимостью почти $59,5 млрд. Эти продукты дают традиционным портфелям доступ к биткоину без необходимости управлять кошельками и приватными ключами, но приток средств усиливает покупки, а погашения способны обратно изменить спрос. Таким образом, протокол остаётся децентрализованным, а инвестиционный нарратив всё больше становится институциональным.