Держатели BTC на пике прибыли: инвесторы держат $1,41 трлн в биткоине, риск коррекции растет
Нереализованная прибыль держателей биткоина достигла исторического максимума — $1,41 трлн. Это вызывает опасения, что дальнейший рост цен может привести к волне фиксации прибыли и усилить давление на цену.
Нереализованная прибыль достигла рекордного уровня
По данным Glassnode, текущий объем «бумажной» прибыли впервые превысил предыдущий пик в $1,3 трлн, зафиксированный в ноябре 2024 года. Эксперты предупреждают: если рост продолжится, часть инвесторов может начать массово продавать, фиксируя прибыль на исторических уровнях.
На грани эйфории
Glassnode отмечает, что коэффициент нереализованной прибыли к рыночной капитализации BTC вышел за пределы +2σ. Это зона, которая в прошлом совпадала с пиками рыночной эйфории и массовыми распродажами. Подобные условия наблюдались на вершинах 2021 и 2017 годов.
При этом большинство BTC по-прежнему сосредоточено в руках долгосрочных инвесторов — 53% от всего предложения. За последний месяц 223 602 BTC перешли от «ходлеров» к краткосрочным участникам, но доминирование долгосрочного капитала сохраняется.
Glassnode подчеркивает: при дальнейшем росте может начаться новая фаза распределения активов — и это усилит волатильность на рынке.
Пока не пик?
Но не все аналитики считают $1,41 трлн тревожным сигналом. Аналитик Rezo указывает, что метрика MVRV (рыночная цена / реализованная цена) сейчас на уровне 2,26 — это заметно ниже исторических пиков выше 3,7. Он считает, что рынок далек от фазы распродажи.
«В 2021 и 2017 годах долгосрочные инвесторы выходили при мультипликаторе 12x. Сейчас мы даже не близко», — отмечает Rezo.
Однако не все уверены, что прошлые циклы можно использовать как ориентир. Аналитик Бариш Кардеш напомнил, как в 2021 году вера в «модель исторических максимумов» подвела многих инвесторов. Он призывает не терять бдительность — особенно при столь высоких бумажных прибылях.
При этом стоит учитывать: даже крупные распродажи могут не нанести сильного удара. За последние выходные рынок спокойно переварил продажу 80 000 BTC без сильной просадки.
Фундаментальные сигналы: рост интереса и принятия
Пока трейдеры спорят о перегретости, США фиксируют новые признаки институционального принятия биткоина. На днях администрация Трампа представила первый государственный отчет по цифровым активам. В нем подтверждается курс на создание стратегического резерва BTC.
Министр финансов Скотт Бессент выпустил видео в поддержку криптовалют и опубликовал статью «Как Америка станет криптовалютной сверхдержавой» в Washington Post.
Менее чем за сутки до этого SEC одобрила модель прямого внесения активов (in-kind) для спотовых ETF на биткоин и эфир. Однако на фоне позитивных новостей рынок остался в минусе. Вероятно, интерес временно остыл — данные CryptoQuant показывают, что фьючерсный рынок биткоина переживает фазу охлаждения после перегрева в начале недели.
Читать далее: Трамп настаивает на снижении ставки в сентябре. Но готова ли ФРС к этому шагу?