Bitwise обновляет заявки на DOGE и Aptos ETF: in-kind выкупы как сигнал зрелости рынка
Bitwise внес поправки в свои заявки на биржевые фонды (ETF), основанные на Dogecoin и Aptos, добавив опцию in-kind выкупов. Эти обновления были зафиксированы в документации, поданной в четверг, и совпадают с растущим интересом регуляторов США к структурам выкупа и листингу альткоин-ETF.
Механизм in-kind выкупа позволяет инвесторам обменивать доли в ETF напрямую на базовые активы — в данном случае на токены Dogecoin и Aptos — минуя фиатную прослойку. Такой подход считается более налогово-эффективным и привлекателен как для институционалов, так и для розничных участников рынка. На фоне растущего спроса на деривативные продукты в крипте, это решение может стать «геймченджером» в борьбе за институциональное доверие.
Ещё в феврале SEC запрашивала комментарии по поводу in-kind операций в рамках спотовых ETF на биткоин и эфир. А на недавнем мероприятии Bitcoin Policy Institute комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что in-kind механизмы для крипто-ETF — это уже не «если», а «когда».
APT ETF как потенциальный драйвер изменения правил игры
Bitwise впервые подал заявки на ETF, основанные на Dogecoin и Aptos, в январе и марте 2025 года соответственно. Поправки — стандартная часть процесса утверждения таких фондов, позволяющая заявителю адаптировать структуру и механику под комментарии SEC и текущие рыночные реалии.
По словам Соломона Тесфайе, главы капитальных рынков Aptos Labs, листинг ETF, базирующегося на Aptos, стал бы значительным шагом в сторону интеграции L1-блокчейнов в традиционные финансовые инструменты:
«ETF-доступ откроет шлюзы ликвидности, даст институционалам входную точку и создаст тот самый уровень регуляторного признания, без которого крупные игроки пока не готовы входить.»
DOGE и Aptos: мем и технология в одном листе ожидания
Dogecoin, с рыночной капитализацией $24,1 млрд, остаётся самым популярным мемкоином в индустрии. Созданный инженерами Билли Маркусом и Джексоном Палмером в шутку, DOGE сегодня торгуется как «самый честный шиткоин» — по определению Galaxy. Grayscale и 21Shares также стоят в очереди на запуск ETF на Dogecoin, что говорит о высоком спросе и зрелости инструмента.
Aptos, в свою очередь, — это токен одноимённого блокчейна, разработанного выходцами из Meta. С капитализацией в $2,85 млрд и максимумом в $20 за последний год, он уверенно держит позиции в топ-40 криптовалют. При этом Aptos позиционируется как технологичная альтернатива, способная предложить Web3-инфраструктуру уровня enterprise.
Бум альткоин-ETF в 2025: SEC под давлением
По состоянию на 27 июня 2025 года, на рассмотрении SEC находится более 70 заявок на запуск крипто-ETF. Причём в корзине активов присутствуют не только классические L1-токены, но и говернанс-токены, мемкоины и даже структурированные деривативы.
Рост заявок вызван изменением подхода SEC к криптоиндустрии на фоне смены администрации — при Трампе регулятор стал лояльнее к инновационным финансовым продуктам. По имеющимся данным, только за первую половину 2025 года подано 31 заявление на запуск ETF на альткоины.
Тем не менее, не обошлось без критики. Скептики утверждают, что крипто-ETF и особенно in-kind механика централизуют то, что должно было быть децентрализованным, и подрывают саму идею финансовой автономии, лежащую в основе Web3.