StablecoinX выходит на Nasdaq и делает ставку на Ethena
StablecoinX выходит на Nasdaq через слияние с TLGY Acquisition Corp. Это происходит в момент, когда предложение USDe резко просело: с октябрьского пика оно сократилось примерно на 70%. Тогда в обращении было больше $14 млрд.
StablecoinX занимается инфраструктурой для стейблкоинов и делает ставку на экосистему Ethena. После завершения сделки акции компании начнут торговаться на Nasdaq уже в пятницу. Тикер выбрали символичный, USDE.
В компании называют себя первой публичной инфраструктурной компанией для стейблкоинов, которая сфокусирована на Ethena. StablecoinX планирует поддерживать экосистему через децентрализованные узлы-валидаторы и собственные программные решения.
Генеральный директор StablecoinX Эдвард Чен считает, что Ethena стала одной из ключевых платформ для следующего поколения цифровых долларов.
Выход на Nasdaq выглядит смелой ставкой на будущее стейблкоинов. StablecoinX рассчитывает, что они постепенно станут частью базовой финансовой инфраструктуры. Но момент для дебюта непростой: крипторынок остаётся слабым, а доля Ethena на рынке стейблкоинов составляет всего около 1,4%. Основную часть рынка всё ещё удерживают Tether и Circle.
Читайте также: Бумажные убытки Strategy в биткоинах достигли 13 миллиардов долларов и превысили капитализацию сотен токенов
USDe работает не так, как обычные стейблкоины вроде USDT или USDC. Это синтетический долларовый актив с доходностью. Его привязка к $1 поддерживается не прямыми долларовыми резервами, а стратегией с деривативами.
В основе лежит залог в биткоин и Ether, а также короткие фьючерсные позиции по тем же активам. Такая схема должна сглаживать волатильность: рост и падение позиций частично компенсируют друг друга.
Но у этой модели есть слабое место. Она лучше работает в спокойном рынке и может давать сбои, когда ставки финансирования по фьючерсам уходят в минус.
Предложение USDe продолжает снижаться
На фоне роста всего рынка стейблкоинов USDe идёт в другую сторону. После октябрьского максимума капитализация токена упала примерно на 70% и сейчас держится около $4,5 млрд.
Этого всё ещё хватает, чтобы USDe оставался шестым крупнейшим стейблкоином по капитализации, но разрыв с лидерами рынка остаётся большим.
Предложение USDe сократилось после пика бычьего рынка. Источник: CoinGecko.
StablecoinX также держит в казначействе около 3 млрд токенов управления Ethena, ENA. Это примерно 20% всего предложения. По текущим ценам пакет оценивается примерно в $275 млн.
В воскресенье компания объявила о привлечении $360 млн. Эти деньги планируют направить на покупку ENA.
Сам ENA пока выглядит слабо. Сейчас токен торгуется около $0,08, что на 94% ниже исторического максимума апреля 2024 года.
Бизнес StablecoinX строится вокруг трёх направлений. Первое, децентрализованные узлы-валидаторы DVN, которые проверяют межсетевые сообщения для экосистемы Ethena. Второе, программная платформа Stablecoin Harness. Третье, сервисы распространения и интеграции продуктов, которые пока находятся в разработке.
В StablecoinX считают, что эти направления должны усиливать друг друга. Но компании придётся доказывать это в сложный момент для рынка.
Криптовалютные SPAC-компании и фирмы с крипторезервами в этом году чувствуют себя слабо. С октября капитализация крипторынка упала примерно на 52%, а из сектора ушло около $2,3 трлн. Интерес инвесторов к цифровым активам заметно снизился.
Акции TLGY Acquisition Corp перед завершением сделки тоже просели. По данным Google Finance, в четверг бумаги компании на OTC-рынке потеряли 6,93% и закрылись на уровне $9,40.