Майнить искусственный интеллект: почему биткоин-майнеры меняют бизнес-модель

Майнить искусственный интеллект — звучит как метафора, но для крупнейших добытчиков Биткоина это уже практическая бизнес-стратегия. Компании, которые годами строили фермы под криптовалюту, все активнее отдают дата-центры под искусственный интеллект, машинное обучение и высокопроизводительные вычисления. Разбираемся, почему майнинг перестал быть единственным источником дохода, что происходит с хешрейтом и насколько эта перестройка опасна для сети Биткоина.

Что значит майнинг искусственного интеллекта

Майнинг искусственного интеллекта — это не добыча отдельной ИИ-монеты и не попытка «добывать нейросеть». На практике речь идет о сдаче вычислительных мощностей под задачи искусственного интеллекта: обучение и запуск моделей, обработку данных, машинное обучение и высокопроизводительные вычисления. Оператор дает площадку, электричество, охлаждение, сеть, инженеров и оборудование, а заказчик использует эти ресурсы для расчетов.

Простыми словами процесс выглядит так:

• У оператора есть дата-центр или майнинговая площадка с доступом к электроэнергии, охлаждению и сети.
• Под задачи ИИ ставят подходящее оборудование, чаще всего GPU, а не ASIC для Биткоина.
• Клиент загружает вычислительные задачи: обучение моделей, обработку данных или запуск нейросетей.
• Оператор получает плату за доступ к мощности, а не награду за блок, как в майнинге Биткоина.

Чем ИИ-вычисления отличаются от майнинга криптовалют

Разница прежде всего в цели, оборудовании и типе расчетов.

• Майнинг Биткоина нужен для поиска блоков и защиты сети; ИИ-вычисления нужны для обучения и работы моделей искусственного интеллекта.
• В майнинге Биткоина основную работу выполняют ASIC-устройства под SHA-256; для ИИ чаще нужны GPU-системы и серверная инфраструктура.
• ASIC хорошо делает одну узкую задачу, а GPU лучше подходит для параллельных вычислений, которые требуются в машинном обучении.

ИИ может помогать майнерам не как способ «быстрее найти Биткоин», а как инструмент управления фермой: распределять нагрузку, следить за охлаждением, планировать обслуживание и оценивать прибыльность с учетом цены электроэнергии и хеша. Но если себестоимость добычи выше рыночной цены Биткоина, один только ИИ не превращает майнинг в прибыльный бизнес.

Можно ли сдать майнер под задачи ИИ и сколько можно заработать

Обычный ASIC для Биткоина почти не подходит для ИИ-вычислений: он создан под SHA-256 и выполняет одну узкую задачу. Для аренды под нейросети нужны GPU-серверы, надежное питание, охлаждение, сеть и команда, способная обслуживать оборудование. Поэтому крупные сделки заключают не владельцы одного майнера, а операторы площадок вроде IREN или HUT 8, которые сдают инфраструктуру целиком.

Доходность зависит от цены электроэнергии, эффективности оборудования, сложности сети и цены Биткоина. Ориентир для майнинга Биткоина виден по цене хеша: около $32 в день за 1 PH/s к августу 2026 года. При этом CoinShares оценивала среднюю себестоимость одного Биткоина у публичных майнеров США в $79 995 при рыночной цене около $70 000, то есть для части компаний добыча уходила в минус.

В ИИ-направлении доход выглядит иначе: платят не за найденный блок, а за аренду инфраструктуры. Поэтому суммы зависят от контракта. У IREN ожидания по этому направлению доходят до $1,9 млрд годовой выручки, но это уровень крупного оператора, а не домашней фермы.

Чтобы добыть 1 Биткоин, майнер получает долю в наградах за блоки пропорционально своей мощности. Чем выше общий хешрейт сети и чем слабее оборудование, тем дольше путь до 1 Биткоина; с одним устройством уровня домашнего майнера на фоне промышленной сети этот срок растягивается очень сильно.

Майнеры уходят в инфраструктуру для ИИ

Крупные публичные майнинговые компании, прежде всего из США, постепенно отходят от модели, где почти весь бизнес держится на добыче криптовалюты. Вместо этого они переориентируют площадки на дата-центры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Среди заметных участников этого разворота:

• IREN (Iris Energy).
• HUT 8.
• TerraWulf.
• Riot Platforms.
• Bitdeer.
• Cipher Digital.
• Core Scientific.

За этими компаниями внимательно следят, поскольку спрос на вычислительные мощности растет не только у криптоиндустрии.

Искусственный интеллект требует огромного количества энергии, охлаждения, площадей, сетевой инфраструктуры и инженерной экспертизы. У промышленных майнеров все это уже есть. Поэтому для компаний, работающих с нейросетями, облачными вычислениями и машинным обучением, бывшие или частично перепрофилированные майнинговые площадки стали быстрым способом получить доступ к мощностям без строительства дата-центров с нуля.

Почему добыча Биткоина стала менее выгодной

Любой майнинг живет простой логикой: расходы должны быть ниже доходов. После халвинга 2024 года и падения цены Биткоина в конце 2025 года эта формула для многих крупных игроков стала работать хуже. Криптовалюта продолжила добываться, блокчейн Биткоина не остановился, но экономика промышленных ферм заметно изменилась.

По оценкам CoinShares, в последнем квартале 2025 года добыча Биткоина для публичных американских майнинговых компаний в среднем стала убыточной. Себестоимость одного Биткоина оценивалась в $79 995, тогда как рыночная цена держалась около $70 000. У TerraWulf в отдельный момент затраты на добычу одного коина доходили до $385 000. При таких цифрах выручка уже не компенсирует расходы.

Еще один показательный индикатор — цена хеша. Этот индекс отражает ожидаемый дневной доход майнера с мощности в один петахеш в секунду. К августу 2026 года показатель находился около исторических минимумов — примерно $32. Это почти вдвое ниже уровня годичной давности, более чем в десять раз ниже пика 2021 года и свыше чем в сто раз ниже максимума 2017 года. Проще говоря, одна и та же вычислительная мощность с каждым циклом приносит майнерам все меньше денег.

Эти цифры не означают, что добыча Биткоина везде и для всех стала нерентабельной. У майнеров разные цены на электроэнергию, разные условия закупки ASIC-оборудования, налоги, аренда, зарплаты персонала и стоимость обслуживания. Кроме того, техника быстро устаревает, а значит требует регулярной замены. Майнинг становится проблемой прежде всего для тех компаний, которые не могут эффективно контролировать издержки и одновременно финансировать развитие.

Почему капитал идет в дата-центры для ИИ

Важно понимать: бывшие биткоин-майнеры не превращаются в разработчиков нейросетей. Они не создают конкурента OpenAI и не становятся операторами моделей искусственного интеллекта. Их роль другая — предоставить площадки, электрическую инфраструктуру, охлаждение и операционную команду тем, кто нуждается в вычислениях.

Переход майнеров в ИИ-инфраструктуру объясняется не модой на нейросети, а простой экономикой: мощности, энергия и охлаждение уже построены, а спрос на вычисления со стороны технологических компаний растет быстрее, чем доходность добычи Биткоина.

За такую инфраструктуру рынок готов платить суммы, которые ранее майнинговым компаниям было трудно получить только за счет добычи криптовалюты. HUT 8 заключила сделку на $7 млрд, в рамках которой предоставит мощности в аренду, включая ферму River Bend в Луизиане. Техническими партнерами выступают Anthropic, создатель Claude, и облачная платформа Fluidstack. Финансирование связано с Google, J.P. Morgan и Goldman Sachs.

Ключевые параметры сделки IREN выглядят так:

• Компания: IREN.
• Партнер: Microsoft.
• Сумма сделки: $9,7 млрд.
• Оборудование и услуга: доступ к системам искусственного интеллекта на базе чипов Nvidia GB-300 в Техасе.
• Дополнительная закупка: графические процессоры Dell Technologies на $5,8 млрд.
• Ожидаемая выручка: около $1,9 млрд в год.

Для технологических гигантов такой подход тоже выглядит рационально. Построить дата-центр с нуля долго и дорого. У майнеров уже есть площадки, подключение к энергосетям, опыт эксплуатации оборудования и понимание того, как управлять объектами с высокой плотностью энергопотребления. Поэтому крупному капиталу часто выгоднее арендовать или развивать инфраструктуру вместе с профильными операторами.

Почему нельзя просто заменить вывеску «Майнинг» на «ИИ»

Переход на искусственный интеллект не сводится к тому, что в здании с майнинговыми стойками меняют табличку на входе. Промышленная добыча криптовалюты в основном опирается на ASIC — специализированное оборудование, созданное под конкретные вычислительные задачи. Интегральная схема специального назначения, или ASIC, проектируется так, чтобы максимально эффективно выполнять одну функцию и не тратить ресурсы на лишнее.

ASIC-майнеры отличаются в зависимости от алгоритма хеширования. Биткоин использует SHA-256, Litecoin — Scrypt, а для других монет применяются свои алгоритмы. Поэтому устройства часто несовместимы между собой.

Например, Bitmain выпускает несколько моделей под разные алгоритмы:

• Antminer S21: SHA-256.
• Antminer L9: Scrypt.
• Antminer D9: X11.

Такое оборудование отлично подходит для добычи конкретных монет, но плохо подходит для задач, где требуется гибкость.

Искусственный интеллект и машинное обучение работают иначе. Там нужны другие вычислительные системы, чаще всего построенные на GPU. Графический процессор хорошо справляется с параллельными вычислениями, но эффективность зависит от производителя, модели и архитектуры. Это не тот случай, когда достаточно заменить ASIC обычными процессорами уровня Intel Core и получить дата-центр для нейросетей.

Помещение, где раньше добывали монеты, само по себе не становится ИИ-кластером. Чтобы обслуживать вычисления для искусственного интеллекта, приходится менять оборудование, перестраивать часть инженерной инфраструктуры и иначе управлять нагрузкой.

При этом не каждая майнинговая площадка полностью превращается в ИИ-центр. Где-то строятся новые специализированные кампусы, где-то часть мощностей остается под добычу, а часть уходит под высокопроизводительные вычисления. Среди примеров такой переориентации — кампус Bitdeer в норвежской коммуне Тюдал.

Что произошло с хешрейтом Биткоина

Разворот крупных майнеров в сторону искусственного интеллекта действительно отразился на сети Биткоина. С октября 2025 года по январь 2026 года семидневная скользящая средняя хешрейта снизилась на 28% — с 1,15 до 0,83 зеттахеша в секунду. Это заметное движение, но оно не выглядит неожиданным: на американские майнинговые компании приходится до 40% совокупного хешрейта Биткоина.

К августу 2026 года хешрейт уже начал восстанавливаться и колебался около 0,9 зеттахеша в секунду. По прогнозу CoinShares, к концу 2026 года показатель может превысить 1,8 зеттахеша в секунду, а к концу 2027 года — достичь 2 зеттахешей в секунду.

Самое важное: переход к инфраструктуре для ИИ не означает полного отказа майнеров от Биткоина. Во многих случаях компании не выключают добычу полностью, а просто снижают темпы инвестиций в расширение майнингового направления. На фоне крупных контрактов с ИИ-сектором это выглядит логично: деньги идут туда, где ожидаемая маржа выше.

Сколько Биткоинов могли недополучить майнеры

Точно посчитать «упущенные» Биткоины почти невозможно. Во-первых, если бы майнеры не занялись ИИ-инфраструктурой, они не получили бы крупные контракты. Эти деньги нельзя автоматически записать в потенциальное расширение майнинга. То же самое касается заемного капитала: он привлекается под конкретную бизнес-модель, а не просто под абстрактное увеличение ферм.

Во-вторых, снижение добычи у одной компании не всегда говорит о системном развороте. Riot Platforms в первом квартале 2026 года добыла 1473 Биткоина. Это всего на 57 монет меньше, чем за тот же период 2025 года, то есть снижение составило 3,7%. Такая разница больше похожа на обычное колебание, чем на резкий отказ от добычи.

Есть и сетевой эффект. Если IREN, TerraWulf или HUT 8 добыли меньше монет, это значит, что меньше Биткоинов поступило именно на их балансы. Но сами монеты никуда не исчезают: награда за блок остается заданной протоколом, а после перерасчета сложности другим участникам становится немного проще добывать блоки. В глобальном масштабе «недобытые» одними майнерами Биткоины получают другие.

Как меняется структура доходов

Точных цифр по будущей выручке пока нет, но прогнозы показывают направление. CoinShares ожидает, что доля доходов майнинговых компаний от ИИ-направления может вырасти до 70%. В начале года на него приходилось около 30%. Если этот сценарий реализуется, майнинг перестанет быть главным бизнесом для части крупных игроков и станет одним из направлений наряду с инфраструктурой для искусственного интеллекта.

Это не равно закрытию ферм. Скорее компании пересматривают приоритеты. Пока добыча Биткоина дает приемлемую маржу, ее сохраняют. Но новые инвестиции все чаще уходят туда, где контракты крупнее, денежный поток предсказуемее, а спрос со стороны технологического сектора продолжает расти.

Почему акции майнеров выросли, но риски остались

Фондовый рынок в целом позитивно встретил переход крупных добытчиков криптовалюты к ИИ-инфраструктуре.

Динамика акций с начала года:

• IREN: +5,69%.
• TerraWulf: +45,92%.
• MARA Holdings: +9,49%.
• Riot Platforms: +57,72%.
• Cipher Digital: +14,76%.
• Bitdeer: -4,73%.

Инвесторы видят в ИИ-направлении новый источник выручки, но опасения никуда не делись. Главный вопрос — смогут ли майнеры действительно зарабатывать достаточно, чтобы покрыть текущие и будущие расходы на модернизацию площадок, закупку оборудования и обслуживание контрактов.

Вторая проблема — долги. Переход от добычи криптовалюты к инфраструктуре для искусственного интеллекта требует огромных вложений. TerraWulf привлекла около $5,7 млрд долгового финансирования, IREN — около $3,7 млрд. Для акционеров такая нагрузка выглядит рискованно, даже если рынок ИИ обещает высокую доходность.

Вывод

Крупные майнинговые компании меняют модель не из-за отказа от Биткоина как идеи, а из-за экономики. Добыча стала дороже и менее предсказуемой, тогда как спрос на дата-центры для искусственного интеллекта быстро растет. У майнеров уже есть площадки, энергомощности, охлаждение и опыт эксплуатации сложной инфраструктуры, поэтому они естественно оказались среди выгодоприобретателей ИИ-бума.

Для сети Биткоина этот разворот пока не выглядит критическим ударом. Хешрейт просел, но начал восстанавливаться, а механизм сложности перераспределяет возможности между участниками. Для самих компаний последствия глубже: майнинг для многих из них превращается из единственного бизнеса в часть более широкой инфраструктурной стратегии, где искусственный интеллект становится главным драйвером доходов.