Правительственный шатдаун добавил интриги к публикации сентябрьского CPI. Судьба ставки ФРС зависит от одного отчета

Рынки готовятся к редкому событию — публикации индекса потребительских цен (CPI) в пятницу, впервые с 2018 года. Отчет выйдет в условиях правительственного шатдауна, который заморозил публикацию большинства экономических данных и оставил Федеральную резервную систему без обычных ориентиров перед заседанием 29 октября.

Один отчет решает все

Из-за приостановки работы федеральных ведомств не будут опубликованы данные по занятости, розничным продажам и промышленности. CPI остается единственным свежим индикатором, на который сможет опереться ФРС при принятии решения о снижении ставки.

«Ситуация необычная — CPI выходит всего за пять дней до заседания ФРС», — отметил аналитик Адам Кобейсси.

По традиции отчеты по инфляции публикуются во вторник или среду, чтобы у регулятора было время проанализировать цифры. Однако на этот раз Бюро трудовой статистики (BLS) перенесло выпуск на пятницу из-за сбоев, вызванных шатдауном. Последний подобный случай произошел более шести лет назад — в январе 2018-го.

CPI становится ключевым индикатором для рынка

Такое совпадение сроков резко усилило внимание к инфляционным данным. По прогнозам MarketWatch, потребительские цены в сентябре продолжили расти, но медленнее, чем в августе, что может сигнализировать об ослаблении инфляционного давления.

Сейчас фьючерсы на процентную ставку оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 0,25 п.п. почти в 99%, однако слабый CPI может подтолкнуть регулятор к более агрессивному шагу — снижению на 0,5 п.п.

«Если инфляция окажется мягче ожиданий, давление на ФРС усилится, и рынок может получить двойное снижение», — заявил один из аналитиков в комментарии к CNBC.

Дилемма для ФРС

С одной стороны, мягкая инфляция дает Федрезерву пространство для дальнейшего смягчения. С другой — шатдаун усложняет анализ реального состояния экономики. Без актуальных данных о занятости и потребительских расходах ФРС рискует принимать решение в условиях информационного вакуума.

Некоторые представители регулятора уже выражали обеспокоенность замедлением рынка труда и снижением деловой активности. Это аргументы в пользу смягчения политики. Однако если CPI окажется выше ожиданий, баланс сил изменится — ФРС придется выбирать между борьбой с инфляцией и риском замедлить рост экономики.

Инвесторы готовятся к волатильности

Рынки облигаций и деривативов закладывают вероятность волатильных движений в ближайшие дни. Ситуация, когда все внимание сосредоточено на одном макроотчете, для инвесторов крайне редка.

Пятничный релиз CPI может определить не только решение ФРС на октябрьском заседании, но и весь тренд монетарной политики на четвертый квартал. Если данные подтвердят охлаждение инфляции, рынок получит сигнал о начале нового цикла смягчения. Если же инфляция останется устойчивой — ожидания резкого снижения ставок придется пересмотреть.

Что дальше?

Следующее заседание ФРС пройдет 29 октября. До этого момента новых данных у регулятора не будет, и сентябрьский CPI станет фактически единственной опорой для решения.

Таким образом, один пятничный отчет способен изменить траекторию ставок в крупнейшей экономике мира — от мягкой посадки до нового витка монетарного риска.

Читать далее: Chainlink вырос на 14% после накопления китами $116 млн в LINK. Сеть укрепляет позиции в секторе оракулов