Hyperliquid выносит на голосование судьбу $1 млрд в HYPE и хочет зафиксировать их навсегда

В экосистеме Hyperliquid обсуждается одно из самых нетипичных решений для DeFi-протоколов. Фонд Hyper Foundation вынес на голосование валидаторов инициативу, которая должна окончательно определить статус почти $1 млрд в токенах HYPE, находящихся в так называемом Assistance Fund.

Суть предложения проста по формулировке, но принципиальна по последствиям. Токены, аккумулированные в этом фонде, предлагается навсегда считать недоступными и исключить их из расчетов циркулирующего и общего предложения.

Что такое Assistance Fund и почему вокруг него спор

Assistance Fund — это встроенный на уровне протокола механизм. Он автоматически конвертирует торговые комиссии Hyperliquid в токены HYPE и отправляет их на специальный системный адрес.

Ключевой момент в архитектуре. Этот адрес создавался без каких-либо управляющих ключей. У него нет владельца, нет доступа, нет способа вывода средств. Фактически токены там «заперты» на уровне кода.

По текущим оценкам, на этом адресе уже накопилось около $1 млрд в HYPE. Изъять эти средства можно только через жесткий форк сети. И именно этого, по словам разработчиков, никогда не планировалось делать.

Голосование не сжигает токены, а фиксирует их статус

Фонд подчеркивает важную деталь. Речь не идет о классическом сжигании, при котором общее предложение уменьшается. Технически количество токенов не меняется.

Голосование должно закрепить социальный и управленческий консенсус. Валидаторы официально признают, что HYPE в Assistance Fund считаются эквивалентом сожженных и никогда не будут использованы.

В формулировке фонда это звучит прямо. Поддержка предложения означает согласие считать эти токены «burned» с точки зрения управления и учета предложения.

Почему вопрос стал актуален именно сейчас

Интерес к Hyperliquid заметно вырос. Протокол все чаще упоминается в аналитике институционального уровня, а его модель распределения доходов стала предметом отдельных исследований.

В одном из отчетов крупной финансовой компании Hyperliquid описывается как протокол, который возвращает почти всю комиссионную выручку держателям токена через автоматические обратные выкупы.

По оценке аналитиков, с начала 2025 года Hyperliquid сгенерировал около $874 млн комиссий. При этом 99% всех сборов проходят через механизм Assistance Fund и конвертируются в HYPE.

Ранее эти объемы нередко интерпретировались как фактор сокращения циркулирующего предложения. Однако текущее предложение фонда уточняет важный момент. Эти токены изначально не предполагались к использованию и никогда не являлись ликвидной частью предложения.

Зачем протоколу юридическая и экономическая ясность

Голосование направлено не на создание искусственного дефицита, а на устранение неопределенности. Hyper Foundation прямо указывает, что речь идет о корректном отражении дизайна протокола в метриках предложения.

По сути, валидаторам предлагают зафиксировать очевидное. Assistance Fund — это не казна, не резерв и не стратегический пул. Это конечная точка, из которой токены не возвращаются в оборот.

В условиях роста интереса со стороны институциональных инвесторов такие нюансы становятся критичными. Любая двусмысленность в вопросе предложения может искажать оценку актива.

Роль USDH и дополнительный приток HYPE

Отдельно стоит отметить связь Assistance Fund с экосистемой стейблкоинов. Эмитент USDH напоминает, что 50% доходности резервов стейблкоина также направляется в этот фонд и автоматически конвертируется в HYPE.

Если голосование будет одобрено, эти будущие поступления также официально будут считаться эквивалентом сожженных токенов. Это еще сильнее закрепляет модель постоянного вывода части эмиссии из оборота без прямого механизма burn.

Hyperliquid остается одним из лидеров рынка DEX

На фоне этих дискуссий протокол продолжает удерживать сильные позиции в сегменте децентрализованных деривативных бирж. По данным DefiLlama, за последние 30 дней объем торгов на Hyperliquid превысил $205 млрд, что выводит его в тройку крупнейших perps DEX за этот период.

Параллельно формируется целая категория цифровых казначейств, ориентированных на HYPE. Некоторые из них уже аккумулировали десятки и сотни миллионов долларов в токенах протокола, усиливая долгосрочный спрос.

Что изменится, если голосование пройдет

Фактически ничего не поменяется на уровне кода. Но изменится восприятие. Протокол получит четко зафиксированную позицию по предложению токена. Аналитики и инвесторы перестанут учитывать Assistance Fund как потенциальный источник ликвидности или будущего давления на рынок.

Это шаг в сторону зрелости. Hyperliquid пытается заранее закрыть вопрос, который мог бы стать предметом споров в будущем, особенно на фоне роста объемов и внимания крупных игроков.

Что дальше?

Если валидаторы поддержат инициативу, Hyperliquid станет одним из редких примеров протокола, который заранее оформил «социальное сжигание» значительной части токенов без технических манипуляций.

Это не история про хайп. Это история про архитектуру, прозрачность и попытку привести экономическую модель в соответствие с тем, как протокол был задуман изначально.

Читать далее: Власти России проводят четкую границу: криптовалюты не станут платежным средством