Майнерам биткоина нужно $50 млрд на AI-инфраструктуру, кредиторы ужесточают условия

Майнинговые компании, разворачивающиеся в сторону искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений, привлекают кредиты на всё более разных условиях. Как пишет консалтинговая компания BlocksBridge в рассылке Miner Weekly, контракт с крупным AI-клиентом — это лишь часть пути. Дальше майнерам нужно найти миллиарды долларов на оборудование, строительство дата-центров и энергетическую инфраструктуру.

Аналитики BlocksBridge отмечают: крупные кредиторы стали разборчивее. Решение по займу всё чаще зависит от конкретного клиента, условий контракта и готовности проекта к запуску.

Разброс в стоимости заимствований хорошо виден на примере IREN. В июне компания привлекла $3,65 млрд на закупку GPU по смешанной ставке 6%, а в августе оформила ещё $2,4 млрд — уже под 9% годовых. Проекты разные, напрямую их сравнивать нельзя, но разница в ставках внутри одной компании говорит о многом.

Стоимость финансирования не сводится к одним процентам. В сделке Cipher Digital компания Google согласилась покрыть лизинговые обязательства на $1,4 млрд в обмен на варранты, дающие право на 5,4% акций Cipher с учётом возможных корректировок. Если эти варранты будут исполнены, доли нынешних акционеров размоются.

Капитал нужен майнерам даже на медвежьем рынке биткоина: добычу BTC они сокращают из-за ухудшения экономики майнинга. По данным VanEck, долговая нагрузка майнеров выросла примерно на 500% со второго квартала 2024 года к октябрю прошлого года.

В июне 2026 года BlocksBridge оценила общую потребность публичных майнеров биткоина в капитале для AI-инфраструктуры в $50 млрд (данные VanEck). Больше всего не хватает IREN — $21,1 млрд. У Riot Platforms разрыв составляет $7,2 млрд, у HIVE Digital — $4,6 млрд.