MSCI решит сегодня судьбу акций Strategy в своих индексах

MSCI опубликует итоговый список компаний, затронутых новыми правилами отбора, после 17:00 по восточному времени США. Исключение из индексов вступит в силу 30 ноября.

В предварительном списке от 15 октября пять компаний помечены как удалённые: Strategy, uranium-эмитент Yellow Cake, японская Metaplanet, исландская Skel Fjárfestingafélag и Upexi. Strategy — единственная крупная компания в группе, на неё приходится более 90% совокупной капитализации пятёрки. На 8 ноября компания владела 850 364 биткоинами со средней ценой покупки $75 456.

Новое правило не упоминает биткоин напрямую. MSCI проверяет, превышают ли операционные активы компании 50% от общих. Если нет — смотрит на пять финансовых коэффициентов. Компанию исключают, если она не проходит по четырём из них в двух последних годовых отчётах.

Strategy перешла на учёт биткоина по справедливой стоимости с начала 2025 года. В отчётности за 2024 год монеты учитывались по первоначальной стоимости за вычетом обесценения. MSCI не раскрыла, как оценивала тот период.

Аналитики JPMorgan оценили, что исключение из MSCI может вызвать принудительные продажи акций Strategy пассивными фондами на сумму до $2,8 млрд. Сама компания заявила в августе, что удаление не окажет существенного влияния на бизнес.

Исключение не приведёт к делистингу акций и не заставит Strategy продавать биткоин. Давление окажется на акции и на премию, которую компания использует для финансирования новых покупок монет через продажу акций. На 8 ноября средняя цена покупки биткоина у Strategy превышала текущую рыночную — около $73 900.