Цифровой евро: почему Европе понадобилась собственная цифровая валюта

Цифровой евро должен сделать повседневные платежи в Европе проще и безопаснее, но его значение уже выходит далеко за рамки удобства для покупателей. Для Еврозоны это сразу несколько задач:

• упростить повседневные платежи;
• повысить безопасность расчетов;
• укрепить валютный суверенитет Еврозоны;
• снизить зависимость от внешних платежных систем.

Идея цифровых денег долго подавалась как будущая революция в оплате товаров и услуг. На практике же большинство людей по-прежнему расплачиваются привычно: используют наличные деньги, банковскую карту или приложения, привязанные к счету. Криптовалюты не стали массовым платежным инструментом из-за резких колебаний стоимости и сложности для обычного потребителя.

Европейский центральный банк предлагает иной подход. Речь идет не о спекулятивном активе, а о цифровой валюте центрального банка: один цифровой евро должен всегда равняться одному обычному евро. Такая валюта будет использоваться для покупок в магазинах, расчетов в интернете и переводов между частными лицами.

Валютный суверенитет становится вопросом безопасности

Европейский союз все сильнее ощущает зависимость от внешней платежной инфраструктуры. Карточные сети, цифровые кошельки, крупные платежные приложения и каждый крупный поставщик платежных услуг формируют систему, в которой европейские расчеты частично опираются на решения за пределами Европы.

Бас ван Донселаар, управляющий партнер консалтинговой компании в сфере платежей, предупреждает: если цифрового евро не будет, операции в иностранных платежных системах, особенно номинированные в долларах, могут снижать эффективность денежно-кредитной политики ЕЦБ. Чем больше платежей уходит в онлайн и чем заметнее роль иностранных цифровых валют, тем важнее для Центрального банка сохранять контроль над денежной базой и устойчивостью евро.

В этом смысле проект похож не только на технологическое обновление, но и на ответ на новую геополитическую реальность. Если торговые ограничения, экспортные запреты или финансовые санкции вводятся быстро и непредсказуемо, собственная платежная система становится для Европы страховкой.

Другие крупные экономики движутся в том же направлении. Китай с 2020 года тестирует цифровой юань. В рамках пилотного проекта было открыто более 230 млн личных кошельков и около 18,8 млн корпоративных. К концу ноября через систему прошло свыше 3,48 млрд розничных операций на сумму примерно 16,7 трлн юаней. Пекин уже расширяет трансграничное применение цифрового юаня и допускает начисление процентов на такие сбережения.

Почему цифровой евро не должен заменить банковский счет

Главный риск для финансовой стабильности Еврозоны связан с банками. Если цифровой евро станет полноценной альтернативой обычному счету, люди смогут массово переводить туда сбережения, особенно в кризисные периоды. Для коммерческого банка это означает отток депозитов и давление на кредитование.

Профессор экономики Тулузской школы экономики Эммануэль Ориоль считает, что без ограничений цифровые евро могут превратиться в замену банковским счетам. Поэтому ЕЦБ заранее закладывает защитные механизмы.

ЕЦБ заранее закладывает ограничения, чтобы цифровой евро не стал заменой банковскому счету:

• Частные пользователи: вероятный лимит около 3 000 евро в цифровом кошельке; это должно сдержать массовый перенос накоплений из банков.
• Доходность: проценты на цифровой евро начислять не планируется, чтобы не создавать стимул хранить там сбережения.
• Компании: крупные остатки в цифровых евро хранить не позволят.

От криптовалют и частных стейблкоинов проект отличается по нескольким признакам:

• цифровой евро не является криптовалютой;
• его устойчивость не должна зависеть от рыночного спроса;
• выпуск и поддержку обеспечивают ЕЦБ, национальные центральные банки и вся Евросистема.

Конфиденциальность остается самым чувствительным вопросом

Для многих потребителей главная тревога связана не с технологиями, а с приватностью. Опасение понятно: цифровая валюта теоретически может дать государству больше возможностей отслеживать расходы граждан.

Безопасность цифрового евро должна строиться не на одном приложении, а на инфраструктуре ЕЦБ, национальных центральных банков и платежных посредников. В нее закладываются строгая аутентификация пользователя, шифрование данных, лимиты по операциям, мониторинг мошенничества и проверки по правилам борьбы с отмыванием денег.

Чаще всего в качестве негативного примера вспоминают китайскую систему социального кредита, где оценка надежности человека может влиять на доступ к займам, работе, государственным услугам и поездкам. Эммануэль Ориоль считает, что такие параллели с планами ЕЦБ некорректны.

Системы социального кредита, подобные китайской, не имеют отношения к проекту цифрового евро. Защиту конфиденциальности можно совместить с борьбой с преступностью, не превращая платежи в инструмент социального контроля.

Прозрачность будет зависеть от типа платежа. Мелкие офлайн-расчеты должны быть ближе к наличным: детали операции остаются на устройствах участников и передаются в систему только в объеме, нужном для защиты от двойного расходования. Онлайн-платежи будут проходить через платежных посредников, поэтому доступ к данным возможен в рамках правил идентификации клиента, борьбы с мошенничеством и законных запросов компетентных органов.

ЕЦБ также хочет добавить прямые переводы между пользователями через мобильные телефоны. Для мелких повседневных расчетов это должно сохранить высокий уровень анонимности, при этом правила против отмывания денег продолжат действовать.

Для платежей без интернета предусматривается офлайн-режим: пользователь сможет расплатиться даже без подключения, если нужная сумма заранее доступна в цифровом кошельке. Технически такой платеж должен подтверждаться между устройствами покупателя и продавца, а после восстановления связи данные синхронизируются с системой.

Эвелин Витлокс, которая руководит проектом цифрового евро в ЕЦБ, описывает его как безопасный и доступный для всех способ цифровых платежей, сочетающий удобство современных инструментов и надежность наличных. Такой акцент важен: по данным и исследованиям ЕЦБ, доля наличных в денежном обороте европейских стран последние годы стабильно снижается.

Банки опасаются потери доходов

Еще один спорный вопрос — деньги, которые банки и платежные операторы получают с каждой транзакции. Сейчас торговые предприятия платят комиссии за прием карт: обычно от 0,5 до 1,5 процента с операции на 100 евро. Эти сборы делятся между банком и оператором платежной инфраструктуры.

Цифровой евро должен снизить издержки для продавцов, но для банков это означает потерю части доходов. При этом именно на них может лечь значительная доля затрат на создание и поддержку инфраструктуры, обслуживание клиентов и выполнение требований безопасности.

Бас ван Донселаар считает, что Еврозоне придется искать баланс. С одной стороны, бизнесу нужны более дешевые платежи. С другой — банки должны понимать, за счет чего будет окупаться их участие в проекте. Без рабочей модели компенсации поддержка финансового сектора окажется слабой.

Преимущества и риски цифрового евро

Если свести спор к практическим последствиям, картина выглядит так:

• Преимущества: удобные повседневные платежи, более высокая безопасность, снижение издержек для продавцов и укрепление валютного суверенитета Еврозоны.
• Риски: возможный отток депозитов из банков, вопросы конфиденциальности и потеря части доходов для банков.

Пилотный запуск ожидается в 2027 году

Чтобы цифровой евро действительно получил широкое распространение, ЕЦБ предлагает закрепить за ним статус законного платежного средства во всей Еврозоне. Если такое законодательство будет принято, любое торговое предприятие с платежным терминалом должно будет принимать цифровые евро по полной номинальной стоимости и без дополнительных сборов с покупателя.

Стоимость цифрового евро будет обеспечена Европейским центральным банком и национальными центральными банками. Один цифровой евро всегда должен оставаться равным одному евро, а значит, его цена не будет зависеть от рыночных скачков, как это бывает с криптоактивами.

Страны Европейского союза, которые не входят в Еврозону, также смогут предлагать своим гражданам пользоваться этой формой европейской валюты. Тем самым проект может выйти за пределы стран, где евро уже является основной денежной единицей.

23 июня комитет по экономическим и валютным вопросам Европейского парламента поддержал решение, открывающее путь к финальным переговорам. Политики ЕС рассчитывают согласовать правовую базу к концу года. Пилотный запуск цифрового евро намечен на 2027 год, а полноценное внедрение может состояться в 2029 году.

Если проект дойдет до этой стадии, Европа получит не просто новый способ оплаты. На кону — контроль над платежами, устойчивость финансовой системы, право Европейского союза на собственные технологические решения и способность евро оставаться сильной валютой в цифровую эпоху.