Объем токенизированных активов вырос на 65% с начала года. Крупный капитал заходит без шума

Сегмент RWA показывает один из самых стабильных и незаметных ростов в индустрии. За полгода TVL подскочил с $7,75 млрд до $12,83 млрд. И это только начало.

По данным DeFiLlama, токенизация реальных активов (RWA) набирает обороты. За шесть месяцев объем заблокированной ликвидности вырос на 65%, а список протоколов с институциональной поддержкой продолжает расширяться.

Кто лидирует в RWA-гонке?

Тройка лидеров выглядит так:

• BUIDL от BlackRock — $2,83 млрд TVL
• Ethena USDt — $1,46 млрд
• Ondo Finance — $1,39 млрд

Ondo активно развивает линейку токенизированных гособлигаций, включая OUSG и новый продукт на короткие дюрации. Тем временем Franklin Templeton с платформой Benji (на базе фонда FOBXX) занял шестое место — и стал крупнейшим TradFi-игроком, представившим токенизированный фонд на блокчейне. Его TVL — $753,8 млн.

В золоте доминируют Paxos Gold и Tether Gold, а на границе с приватными кредитами — Maple, Centrifuge и OpenEden. Более нишевые протоколы — Superstate, Goldfinch, Anemoy — получают приток за счёт климатических фондов и развивающихся рынков.

На что делают ставку институты?

Категории RWA

Большая часть притока идёт в токенизированные трежерис. По данным DeFiLlama, Ondo Finance обеспечивает более 35% от общего TVL сектора, в основном благодаря облигациям OUSG.

При этом постепенно растёт интерес к реальной недвижимости, особенно в формате дробного владения, а также к углеродным кредитам. С ними работают Toucan и Flowcarbon.

Интерес инвесторов очевиден: юридически чистые инструменты с доходностью в ончейне. Именно на это, судя по активности, делают ставку семейные инвестиционные фонды и корпоративные клиенты.

Читать также: Американские биткоин-ETF приближаются к $50 млрд: за два дня в индустрию поступил еще $1 млрд

Кто стоит за этим ростом?

Несмотря на разнообразие протоколов, активность пользователей остается узкой. По данным Dune, всего около 300 уникальных кошельков взаимодействуют с RWA-продуктами еженедельно.

Это не массовый DeFi. Это рынок, куда заходят фонды, частные банки и институции, работающие в белую. Franklin Templeton уже подтвердил, что их токенизированный фонд интересует семейные офисы и частные банки, которые хотят переходить в ончейн без потери комплаенса.

Что дальше?

На рассмотрении в Конгрессе — законопроект GENIUS Act. Если его примут, это может снять барьеры для выпуска токенизированных ценных бумаг на федеральном уровне, включая розничный рынок. Это даст зеленый свет таким платформам, как Ondo и Franklin Templeton.

Пока Ethereum остается главной базой для размещения RWA. Avalanche, Polygon и другие экспериментируют, но юридическая зрелость и инфраструктура Ethereum пока вне конкуренции. Институционалы заходят тихо. Но если регуляторы закрепят правила — токенизация может стать главным ростовым трендом 2025 года.

Читать далее: Американские биткоин-ETF приближаются к $50 млрд: за два дня в индустрию поступил еще $1 млрд