Майнеры добывают биткоин на минимальной доходности

Хешрейт биткоина снова превысил 1 зеттахеш в секунду. После перебоев из-за холодов в США сеть вернулась к обычному режиму работы. Однако доходность остается около исторических минимумов — менее $30 на PH/s в сутки.

Сочетание высокой сложности и слабых комиссий усиливает давление на маржу.

Доходность у минимумов цикла

24 февраля показатель hashprice опускался ниже $28 за PH/s. На 1 марта он находится около $29 по данным Hashrate Index. Это означает, что за ту же вычислительную мощность майнеры получают меньше, чем в предыдущие периоды.

При текущем курсе BTC основной вклад в выручку дает спотовая цена. Комиссии почти не участвуют в формировании дохода. За последние сутки их доля составила лишь 0,47% от общего вознаграждения блока. В условиях слабой ончейн-активности этот фактор становится критичным.

Сложность продолжает расти

Хешрейт удерживается выше 1 ZH/s с середины прошлого месяца. Сейчас сеть работает на уровне около 1 085 EH/s. Средний интервал блока — 9 минут 48 секунд.

Ускоренные блоки вызвали рост сложности на 14,73%. Это крупнейшее повышение с 2021 года. Следующая корректировка ожидается 5 марта и, по предварительным расчетам, также будет положительной. Чем выше сложность, тем дороже добыча каждого блока. При текущем hashprice это дополнительно сжимает прибыль.

Давление на слабых игроков

Низкая доходность в сочетании с высокой сложностью формирует жесткие условия. Компании с высокой себестоимостью электроэнергии оказываются под наибольшим риском.

В выигрыше остаются крупные операторы с доступом к дешевому электричеству и современному оборудованию. Масштаб и эффективность становятся ключевыми преимуществами.

Рынок постепенно переходит к модели, где выживание зависит от операционной дисциплины.

Что может изменить ситуацию

Для улучшения маржи необходим либо рост цены биткоина, либо восстановление транзакционной активности. Пока ни один из факторов не показывает устойчивого разворота.

Если курс продолжит двигаться в узком диапазоне, а комиссии останутся минимальными, часть менее эффективных мощностей может быть отключена. Это замедлит рост хешрейта и стабилизирует сложность.

Однако пока сеть демонстрирует устойчивость. Даже при доходности ниже $30 на PH/s майнеры удерживают мощность выше 1 ZH/s.

Что дальше?

Отрасль входит в период низкой рентабельности. Доходность остается сжатой, сложность близка к пиковым значениям, а комиссии почти не поддерживают выручку.

Пока цена не восстановится, рынок будет тестировать устойчивость операторов. В этих условиях преимущество получают масштаб, эффективность и доступ к дешевым источникам энергии.

Читать далее: Hyperliquid вырос на 13% на фоне конфликта США и Ирана