Резервный буфер Tether выросл до $8 млрд на фоне роста биткоина

Tether опубликовала отчёт за третий квартал 30 октября. Компания сообщила о чистой операционной прибыли в $1,5 млрд и резервных активах на $191,5 млрд против обязательств на $183,5 млрд. Разница между активами и обязательствами — резервный буфер — выросла с примерно 2,2% от обязательств на 30 июня до 4,3% на 30 сентября.

За квартал активы увеличились на $3,7 млрд, а обязательства — в основном это объём USDT в обороте — сократились на $145 млн. В итоге буфер прибавил около $3,8 млрд, что на $2,3 млрд больше квартальной прибыли.

Главный источник роста — биткоин. Прямые вложения Tether в актив выросли с $5,8 млрд до $8,4 млрд — на $2,6 млрд. Цена биткоина за этот период поднялась на 42,6%, а баланс компании — на 45%: значит, основной вклад внесла не покупка новых монет, а рост курса. Подросли в цене и золото, и публичные акции, и другие инвестиции компании, часть которых даёт косвенную экспозицию на биткоин и золото.

При этом доля самой ликвидной части резервов снизилась: краткосрочные активы — казначейские векселя и репо — упали с 74,9% до 72,9% от общих активов. Tether сократила позиции в обратных репо овернайт и перешла к прямому владению казначейскими векселями.

Отчёт также содержит пересчёт стартовой точки капитала за девять месяцев — в соответствии с аудированной отчётностью за 2025 год, утверждённой в августе. Из-за этого показатели июня и сентября напрямую не сравнить. Аудиторская компания BDO подтвердила резервные показатели на 30 сентября с разумной степенью уверенности и отметила: оценки предполагают нормальные условия торгов, а не экстремальную неликвидность.