Биткоин на Coinbase торгуется со скидкой, как во время краха FTX

Биткоин на Coinbase торгуется с наибольшей скидкой к Binance с ноября 2022 года, когда рынок переживал крах FTX. Индекс премии Coinbase, по данным CryptoQuant, 29 октября опустился до −0,27%. Показатель отражает разницу в цене биткоина на Coinbase (пара BTC/USD) и Binance (BTC/USDT): отрицательное значение означает, что на американской площадке монета дешевле. При курсе около $77 000 это соответствует разрыву примерно в $209 на каждый BTC.

Аналитик CryptoQuant Амр Таа отмечает, что почти весь 2026 год индекс держится в минусе, хотя в 2024 и 2025 годах биткоин на Coinbase не раз стоил дороже, чем на Binance. По его оценке, скидка говорит о слабом спросе или усилившихся продажах на площадке. Он напоминает, что после краха FTX биткоин восстановился и подорожал, но повторение такого сценария не гарантировано: совпадает только крайнее значение индикатора, а не вся ситуация на рынке.

Квартальный отчет Coinbase подтверждает ослабление спроса: спотовый объем торгов розничных клиентов снизился на 59%, выручка — на 35%. Чистая прибыль в $718,7 млн почти целиком сложилась из переоценки криптовалют на балансе биржи. При этом гендиректор, сооснователь и президент компании планируют продать до 13,6 млн акций примерно на $2,2 млрд.

Акции Coinbase отстают от рынка: осенью биткоин поднимался выше $80 000, а бумаги биржи остаются около $170. Аналитики 10x Research предупреждают, что покупка акций только из-за низкой цены рискованна: доля биткоин-транзакций в выручке Coinbase упала до 12% с исторических 50%. По данным Kobeissi Letter, бумаги Coinbase, Circle и Robinhood торгуются на 40–56% ниже своих максимумов, хотя S&P 500 в октябре держался у рекордных значений.