LlamaRisk: лендинг Babylon на Aave V4 по-прежнему зависит от WBTC

Risk-ассессор LlamaRisk опубликовал 23 октября оценку рынка нативного лендинга биткоина на Aave V4, который предлагает Babylon Labs. Вывод такой: даже когда кипер обходит финансирование через общий пул Aave (Hub), расчёты по сделке всё равно требуют Wrapped Bitcoin (WBTC) — для покрытия сборов и компенсаций заёмщику.

В модели Babylon BTC заёмщика лежит в биткоин-хранилище, а Aave учитывает залог через внутреннюю ERC-20-запись — её нельзя торговать как обёрнутый токен. Ликвидация идёт одним из двух маршрутов. Первый — через модуль BTCVaultSwap: сторонний ликвидатор возвращает долг и сразу получает выплату в WBTC из общего пула Aave, а уполномоченный кипер позже выкупает хранилище и гасит его в биткоине. Второй маршрут — прямой: кипер с правами на выкуп хранилища сам финансирует погашение долга, минуя Hub и стадию эскроу.

Операторская инструкция Babylon указывает, что ликвидатор платит три суммы: погашение долга, комиссию протокола (0,5% от прибыли по ликвидационному бонусу) и, возможно, компенсацию заёмщику за излишек стоимости хранилища. При прямой ликвидации оба дополнительных платежа номинированы в WBTC. Даже если комиссию и компенсацию свести к нулю, кипер всё равно должен вернуть сам долг в WBTC — если заём был выдан в этом токене.

Компенсация заёмщику возникает из-за того, что каждое хранилище неделимо: если долг погашается раньше, чем расходуется стоимость захваченного хранилища, ликвидатор получает всё хранилище целиком, но обязан доплатить заёмщику разницу. LlamaRisk также отмечает: изменить размер комиссии можно только через тайм-лок на уровне параметров протокола Babylon. По данным на 25 октября, адреса контрактов интеграции относятся к тестовой сети Sepolia — в основной сети Ethereum развёртывания не было.