Опционы на биткоин обходят по доле открытого интереса фьючерсы
Опционы впервые заняли почти 60% открытого интереса на рынке биткоин-деривативов — против 50% в начале года. Аналитики Volmex называют это признаком структурного сдвига: трейдеры всё чаще управляют риском, а не просто делают ставку на рост или падение курса.
Доля опционов в общем открытом интересе рынка биткоин-деривативов выросла почти до 60% на прошлой неделе. Такие данные приводит Volmex — компания, которая рассчитывает индекс волатильности биткоина BVIV. В начале года этот показатель составлял около 50%. Открытый интерес включает фьючерсы, перпетуальные контракты и опционы — как на биткоин напрямую, так и на спотовые ETF.
В Volmex называют это структурным сдвигом рынка: торговля биткоином всё меньше сводится к ставкам на направление цены и всё больше — к управлению риском. Опционы позволяют хеджировать позиции, получать дополнительный доход от продажи премий или делать ставки на резкое движение цены без плеча. Поэтому такие позиции держат дольше, чем позиции в перпетуальных контрактах с заёмными средствами.
В пятницу открытый интерес по опционам на биткоин-ETF в США достиг около 36 млрд долларов, из которых почти 35 млрд приходится на фонд IBIT от BlackRock. С учётом опционов на криптоплатформах — в основном на Deribit — сумма вырастает до 76 млрд долларов. Если добавить фьючерсы и перпетуальные контракты, весь рынок биткоин-деривативов оценивается в 129 млрд долларов. Опционы на ETF теперь составляют 47% всего опционного рынка биткоина. Для сравнения: в январе 2025 года открытый интерес по опционам IBIT был втрое меньше — около 11 млрд долларов.
Похожая динамика наблюдается на рынке акций США: по итогам прошлого года на опционы, привязанные к индексу S&P 500, приходилось почти 75% всех деривативов на этот индекс.
BlackRock расширяет линейку биткоин-фондов с опционными стратегиями. В июне компания запустила iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) — фонд продаёт колл-опционы на часть активов IBIT, получая премию, но ограничивая потенциальный рост. На этой неделе BlackRock подала заявку на запуск buffer-ETF: опционы в нём должны ограничивать убытки при падении рынка, но заодно ограничивают и возможную прибыль.
В Volmex полагают, что рост опционного рынка может и дальше снижать волатильность биткоина — эта тенденция заметна с момента запуска спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года.
Источник
- CoinDeskBitcoin risk management grows more popular as the 'just bet on price' era fades
