Макглоун: медь, облигации и биткоин движутся вслед за S&P 500

Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун опубликовал график, где цена меди за фунт и доходность пятилетних облигаций США пересчитаны в масштабе S&P 500. В конце 2022 года все три показателя находились на одном уровне, а затем медь и доходность пошли вверх вслед за индексом. Сейчас S&P 500 держится у 7807 пунктов, медь торгуется по $6,74 за фунт, доходность пятилетних облигаций — около 5%.

Корреляция фьючерсов на медь с S&P 500 за 50 недель выросла до 0,64 — максимума на фазе роста с 1988 года. Макглоун называет это признаком того, что металл превратился в «марионетку» фондового рынка.

На втором графике аналитик сравнил 50-недельные скользящие средние индекса металлов Bloomberg, биткоина и доходности 30-летних облигаций США. Средняя цена BTC около $76 500 уже снижается, как в 2022 году, и Макглоун не исключает, что это предупреждение для акций, а не ложный сигнал.

Аналитик напомнил, что пики и минимумы рынков часто приходятся на октябрь, и допустил, что уровни $5 и 5% станут потолком для цены дизельного топлива, кукурузы и доходности пятилетних облигаций. Пик биткоина около года назад, по его мнению, может служить опережающим индикатором для S&P 500, суммарная доходность которого с октября 2022 года составила около 130%.

Инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7% против прогноза 3,6%, что повышает вероятность ужесточения политики ФРС. После выхода данных цена биткоина опустилась ниже $83 000. Индекс доллара вырос до максимума за 18 месяцев — около 102,56 пункта. Аналитик Харли Басман предупреждает: если доходность 20-летних облигаций США достигнет 6%, давление на рынок может оказаться сопоставимым с продажей бумаг на $110 млрд, что ударит по акциям и биткоину.