Экономист BRI назвал биткоин отрицанием социального договора о деньгах

Экономист Банка международных расчётов Иньяки Альдасоро выпустил работу «Деньги и архитектура доверия». В ней он описывает современные деньги не как товар или технологию, а как сеть взаимосвязанных обязательств, которая держится на институциональном доверии. По его мнению, эластичность кредита, которую в последней инстанции гарантирует центробанк, нужна, чтобы сглаживать шоки и поддерживать стабильность расчётов.

Золото и биткоин Альдасоро относит к активам, которые отвергают этот социальный договор. Золото он называет «монетарным протестом». Автор опирается на теорию кредитных денег: деньги — это прежде всего реестр долговых отношений, своего рода прообраз токенизации. Критики с этим не согласны: месопотамские реестры привязывались к реальным товарам вроде зерна или серебра, а современная фиатная система держится на единицах учёта, которые можно менять почти произвольно.

Альдасоро признаёт: проблема too big to fail не решается, а лишь смягчается — за счёт компромиссов и намеренной неопределённости со стороны регуляторов. То, что он ставит биткоину в упрёк — фиксированное предложение, нечувствительное к обстоятельствам, — его сторонники считают достоинством: единицу учёта никто не может изменить единолично. Автор прав в том, что биткоин не устраняет доверие. Но он ошибается, когда видит в этом отказ от социального договора: доверие здесь просто смещается — от институтов к сообществу, правилам и проверяемому протоколу.