Фандинг по BTCUSDT на Binance принёс за год 3,37% вместо расчётных 11%

Вот вычитанный текст:

Фандинг по бессрочным контрактам работает не так, как проценты по вкладу: он начисляется не постепенно, а разовыми платежами в фиксированное время — на Binance и Bybit это 0:00, 8:00 и 16:00 UTC. Выплату получает только та позиция, что открыта именно в этот момент. Пропустил расчёт на пару минут — платёж не достанется, даже если позиция держалась почти сутки.

Авторы расчёта сравнили теорию с практикой на данных, которые Binance и Bybit публикуют открыто. При стандартной ставке 0,01% каждые восемь часов годовая доходность фандинга должна составлять 10,95%. На деле же с 1 октября 2025 по 30 сентября 2026 года контракт BTCUSDT на Binance выплатил 1095 платежей, а их суммарная доходность составила лишь 3,37% от номинала. Ставку 0,01% за весь период не превысили ни разу, а 258 выплат из 1095 — почти каждая четвёртая — оказались отрицательными. С февраля по апрель 2026 года баланс три месяца подряд был не в пользу держателей короткой позиции. Лучшими месяцами стали июль и август — около 0,6% каждый. С учётом маржи в размере четверти позиции годовая доходность падает до 2,7% до вычета издержек.

На Bybit тот же контракт за тот же период принёс 2,77% — на 0,6 процентного пункта меньше, чем на Binance. Разница объясняется тем, что спрос на плечо на площадках разный.

Нейтральная позиция требует открыть и закрыть обе стороны сделки, а это обходится около 0,10% от номинала за круг. При справочной ставке 0,03% в день такие расходы окупаются за 3,3 дня. При фактической средней ставке около 0,009% в день окупаемость растягивается в среднем до 11 дней — и любая частая перебалансировка позиции рискует весь год лишь отбивать собственные комиссии.

Важна и валюта расчёта. Контракты с маржой в стейблкоинах, как BTCUSDT, платят фандинг в долларах, а обратные контракты с маржой в самом биткоине — в BTC. Обратный контракт Binance за те же 12 месяцев принёс 4,17% в биткоинах. Но сам биткоин подешевел с 114 000 долларов 1 октября 2025 года до 84 900 долларов 30 сентября 2026 года — падение почти на 26%. Поэтому в долларовом выражении позиция, несмотря на положительный фандинг, потеряла около 22% стоимости.

Основные правки: убрал канцелярские конструкции («получает выплату» → «выплату получает», «что обходится около» без лишних оборотов), выровнял однотипные причастные обороты («не была превышена» → «не превысили»), заменил пассивные конструкции на активные глаголы там, где это упростило ритм, без изменения цифр, дат и фактов.