Таиланд одобрил торговлю биткоин и эфир ETF на местной бирже

Что утвердил регулятор

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда 8 октября опубликовала 11 уведомлений — правила для криптовалютных биржевых фондов готовы. Регулятор прописал стандарты создания, управления, хранения и торговли такими продуктами после нескольких месяцев консультаций с рынком. Большинство участников предложенные принципы поддержали.

Новые правила ограничивают список допустимых активов: на первом этапе только биткоин и эфир. Регулятор может добавить другие криптовалюты позже — будет смотреть на ликвидность, признание на рынке, безопасность сети и защиту инвесторов. Таиланд движется в общем направлении с другими странами Азии: регион постепенно открывает рынки для регулируемых крипто-продуктов. Гонконг запустил спотовые ETF на биткоин и эфир, Япония недавно приняла закон об ETF и ввела 20-процентный налог на прибыль от криптовалют.

Как будут устроены фонды

Каждый ETF отслеживает один криптоактив по пассивной стратегии. Средняя чистая экспозиция в криптовалюту за отчётный год — минимум 80% стоимости активов фонда. Инвесторы покупают и продают акции через биржу, сами криптовалюты хранятся у лицензированных кастодианов под надзором регулятора.

Инвесторам не нужно открывать кошельки, защищать приватные ключи или самостоятельно работать с криптобиржами. Управляющая компания и кастодиан берут на себя ответственность за безопасность и учёт активов. Таиланд даёт инвесторам домашний маршрут к криптовалютам вместо зарубежных продуктов или прямой торговли.

Ограничения и защита

Брокерам запретили давать маржинальные кредиты на покупку крипто-ETF. Перед началом торговли инвесторы подтверждают, что понимают риски продукта. Управляющие компании обязаны раскрыть информацию о фонде, его сервис-провайдерах, механике инвестирования и рисках.

Депозитарные расписки, привязанные к иностранным крипто-ETF, пока под запретом. Тайские брокеры не могут помогать розничным клиентам инвестировать в зарубежные крипто-ETF — исключение только для институциональных инвесторов и состоятельных частных лиц. Подход защищает неопытных инвесторов от рисков и одновременно сохраняет доступ для институтов, готовых самостоятельно оценивать иностранные активы.

Новые возможности для локального рынка

Регулятор разрешил паевым и частным фондам вкладываться в тайские крипто-ETF. Раньше они могли инвестировать только в зарубежные аналоги. Решение даёт локальным управляющим компаниям и цифровым кастодианам возможность впервые строить рынок внутри существующей системы ценных бумаг Таиланда.

Управляющие компании смогут передавать управление криптоинвестициями лицензированным менеджерам цифровых активов. Регулируемые кастодианы и другие квалифицированные фирмы смогут регистрироваться в качестве надзорных органов крипто-ETF. Это создаёт экосистему местных провайдеров услуг под единым регуляторным зонтиком.

Контекст для рынка и инвесторов

Аттакрит Чимпхлапибул, сооснователь Bitkub Group, отметил, что Таиланд следует примеру США, где запуск спотовых ETF на биткоин и эфир открыл простой доступ к цифровым активам для институциональных и розничных инвесторов. По данным исследований, доля крипто-пользователей в Таиланде — 20% населения. Это выше, чем в США (13%), и сравнимо с Нигерией, Филиппинами и ЮАР (около 19,4%). Высокая пенетрация криптовалют означает, что спрос на безопасные и удобные каналы для инвестирования в цифровые активы есть.

Регулируемые ETF позволяют локальным инвесторам получить экспозицию без аккаунтов на криптобиржах, без разбирательств с приватными ключами и рисками прямого хранения. Для управляющих компаний это возможность расширить продуктовые линейки и конкурировать с иностранными фондами. Для кастодианов — шанс легитимировать деятельность в рамках официальной лицензии.

Что дальше

Правила вступают в силу 16 октября 2026 года, но эмитент первого фонда, тикер и дата начала торговли пока неизвестны. Управляющей компании предстоит собрать фонд, назначить сервис-провайдеров и опубликовать необходимые документы. Регулятор на данном этапе не назвал ни одного конкретного эмитента.

Временной промежуток между утверждением правил и их вступлением в силу даёт управляющим компаниям и кастодианам время на подготовку. Первый ETF станет прототипом для остальных продуктов. Если запуск пройдёт гладко, регулятор сможет добавить другие криптовалюты в разрешённый список — критерии оценки новых активов уже прописаны.