Loren Asmus из UTXO: рынок облигаций на $300 трлн — новый рубеж для биткоина

Loren Asmus, представляющий UTXO Management, поделился впечатлениями от конференции Bitcoin Treasuries и рассказал, как институциональные инвесторы меняют отношение к биткоину после запуска спотовых ETF. По его наблюдениям, актив перестал восприниматься как спекулятивная ставка — крупные игроки всё чаще включают его в портфель как долгосрочную структурную позицию.

Asmus описал, как менялись взгляды инвесторов: раньше идею вложений в биткоин поднимали на смех, а теперь под неё проводят серьёзные исследования и обосновывают долю в портфеле на уровне около 2,5%. По его словам, волатильность и просадки биткоина нельзя оценивать изолированно — важно смотреть, как актив ведёт себя внутри диверсифицированного портфеля.

Отдельно он рассказал о хедж-фонде UTXO и стратегии, построенной на привилегированном доходе. По его мнению, рынок облигаций станет мостом для притока капитала в биткоин: актив он сравнил со своеобразным кредитно-дефолтным свопом на обесценивание валют — то есть инструментом защиты от инфляции и девальвации долговых обязательств.

Главным барьером для более широкого институционального принятия Asmus назвал не регулирование и не инфраструктуру, а нехватку знаний у управляющих капиталом. Он добавил, что ключевой вопрос — откуда именно институты берут средства для таких вложений.

Говоря о текущем моменте, Asmus подчеркнул: он видит в нём возможность для долгосрочных вложений, а не повод для тревоги. По его словам, биткоин как актив без денежных потоков нужно оценивать через его роль в структуре всего портфеля — так называемого деноминатора. Институты, которые начинают покупать биткоин, как правило, не выходят из позиции.