Доходность 10-летних гособлигаций США достигла 5,32% — максимум за 23 года

Доходность 10-летних облигаций США выросла на 6 базисных пунктов и достигла 5,32%. Если уровень сохранится до закрытия торгов, это станет максимумом с апреля 2002 года. Доходность 30-летних бумаг поднялась до 5,70% — рекорд с мая 2002-го.

Рост доходности бьёт по крипторынку: чем выше доход по надёжным гособлигациям, тем охотнее инвесторы уходят из рискованных активов. Участники рынка ждут аукциона 10-летних облигаций на $39 млрд и публикации протокола заседания ФРС.

По данным Bloomberg, открытый интерес по фьючерсам на 10-летние облигации рос в 14 из последних 18 сессий. Объём коротких позиций достиг экстремального уровня — трендовые фонды держат почти рекордный объём сделок на понижение, больше, чем во время обвала 2022 года.

Global Markets Investor связывает распродажу с ускорением инфляции, ростом цен на энергоносители, ухудшением госфинансов и выпуском корпоративных облигаций на фоне бума ИИ.

Бывший глава ФРБ Далласа Роберт Каплан считает, что часть роста доходности связана с «премией Уорша»: трейдеры требуют надбавку за неопределённость, поскольку председатель ФРС Кевин Уорш отказался давать собственный прогноз. Регулятор повысил ставку до 3,75–4% в сентябре, впервые с 2023 года.

Высокие ставки давят на госбюджет: расходы на обслуживание долга достигли $1 трлн в год. Профессор Уортонской школы Джереми Сигел отмечает, что 30-летние облигации с защитой от инфляции приносят реальную доходность около 3,35% — максимум за десятилетия. Премия за риск вложений в акции сократилась до 1,65 процентного пункта.

Слабый спрос на аукционе может подтолкнуть доходность выше, укрепить доллар и ударить по трейдерам с кредитным плечом.