Glassnode: ETH-вейлты в сентябре уступили стейкингу, долларовые — обошли казначейские облигации

Glassnode опубликовала 30 октября обзор доходности вейлтов — пулов, куда вкладчики заносят средства, а управляющие (кураторы) вкладывают их в разные стратегии для получения дохода. По данным компании, в сентябре вейлты на ETH принесли меньше, чем простой стейкинг этой монеты. При этом общий баланс в выборке Glassnode вырос примерно на 15%, до $10 млрд — максимум с ноября 2025 года.

Долларовые вейлты третий месяц подряд опережали по доходности казначейские облигации США.

Glassnode уточняет: рост баланса в выборке не означает приток новых денег на рынок. Он может объясняться изменением стоимости активов или тем, что компания расширила охват данных. Рост пула и превышение доходности над бенчмарком — разные вещи, и путать их не стоит.

Для держателя ETH сравнение со стейкингом сохраняет исходную логику: он и так хотел держать эфир, вопрос только в том, как заставить его работать эффективнее. Держатель долларов рассуждает иначе — он сначала решает, стоит ли вообще заходить в ETH.

Авторы обзора отмечают, что точно рассчитать доходность сложно: нужно учитывать комиссии, вознаграждения от протоколов и условия вывода средств — именно от них зависит, что реально получит вкладчик. Например, документация Morpho Vault V2 допускает комиссию за результат до 50% от доходности и комиссию за управление до 5% от активов, а при выходе из вейлта может применяться штраф до 2%.

Методологии расчёта доходности различаются: по данным vaults.fyi, одни учитывают доход от базового актива отдельно от надбавки, которую даёт сама стратегия, другие их смешивают — это может искажать итоговые цифры.