Иностранные стейблкоины могут открыть для квалифицированных инвесторов в России

Иностранные стейблкоины, включая USDT и USDC, с 1 сентября 2026 года могут стать доступны квалифицированным инвесторам через российскую инфраструктуру, которую создают для организованного обращения цифровых валют. Вместе с ними инвесторы смогут покупать и другие иностранные беспоставочные цифровые инструменты.

Такая возможность заложена в поправках ко второму чтению правительственного законопроекта 1194918-8 о цифровых валютах и цифровых правах. Их подготовил комитет Госдумы по финансовому рынку.

Что меняется в регулировании цифровых валют

В редакции, одобренной в первом чтении, законопроект фактически выводит обращение криптовалют в России в легальное поле. Граждане и компании смогут покупать и продавать цифровые активы через лицензированных участников рынка: операторов обмена цифровых валют из реестра Банка России, брокеров и доверительных управляющих.

Отдельные криптовалюты смогут попасть и на организованные биржевые торги. Для этого монета должна соответствовать сразу нескольким жестким условиям:

• Средняя капитализация за последние два года — более 5 трлн рублей
• Среднедневной оборот торгов — свыше 1 трлн рублей
• История обращения на лицензированной иностранной бирже — не менее пяти лет

Под такие критерии, как ранее отмечалось, подходят только Биткоин и Ethereum. Для большинства других цифровых активов путь на организованный рынок будет сложнее.

Почему USDT и USDC выделяют в отдельную категорию

Платежные стейблкоины вроде USDT и USDC могут не уложиться в российское определение цифровой валюты. По законопроекту криптовалюта — это актив, по которому нет лица, обязанного перед владельцем. У крупнейших стейблкоинов, наоборот, есть эмитенты:

• Tether Limited выпускает USDT
• Circle выпускает USDC
• Эмитенты берут на себя обязательства поддерживать стоимость токенов и погашать их

Именно поэтому ко второму чтению в законопроект добавлены два новых понятия: иностранный цифровой инструмент и беспоставочный иностранный цифровой инструмент. Первый описывает имущество в форме обязательственных и иных прав, размещенных по иностранному праву в зарубежной информационной системе. Иностранные ценные бумаги из этой категории исключаются: например, облигация не должна попадать в этот режим.

Беспоставочный иностранный цифровой инструмент удостоверяет только денежные требования и предполагает расчеты без передачи базового актива. Иными словами, владелец получает право на денежное погашение, но не на поставку какого-либо товара, ценной бумаги или другого объекта.

Под это описание, по словам человека, знакомого с обсуждением поправок, подходят обеспеченные иностранные стейблкоины. Их держатель может требовать погашения токена по номиналу деньгами, при этом сам стейблкойн не считается ценной бумагой, а его выкуп не связан с передачей базового актива.

Какие стейблкоины бывают и чем отличаются

Стейблкоин — это цифровой токен, стоимость которого стараются удерживать рядом с выбранным ориентиром: фиатной валютой, криптоактивом или другим активом. Самым известным стейблкоином считается USDT: он широко используется в расчетах и занимает крупнейшую долю рынка вместе с USDC.

Основные примеры различаются по модели выпуска и обеспечению:

• USDT — стейблкоин Tether, привязанный к доллару США
• USDC — долларовый стейблкоин Circle с похожей логикой привязки
• DAI — стейблкоин проекта MakerDAO, который опирается на криптовалютное обеспечение
• EURT и EUROC — примеры стейблкоинов с привязкой к евро; их доля заметно меньше, чем у долларовых токенов

По типам стейблкоины обычно делят на фиатные, криптообеспеченные и алгоритмические. Фиатные держат привязку за счет резервов в обычных валютах, криптообеспеченные используют залог в цифровых активах, а алгоритмические пытаются поддерживать курс за счет правил выпуска и погашения токенов.

Покупка, доходность и риски стейблкоинов

Стейблкоины обычно покупают через криптобиржи, P2P-платформы и обменники. Общая логика проста: пользователь выбирает нужный токен, способ оплаты и кошелек или счет, куда должен поступить актив. В российской модели для иностранных цифровых инструментов ключевым фильтром станет статус квалифицированного инвестора, если Банк России не разрешит публичное обращение конкретного инструмента.

Заработок на стейблкоинах чаще связывают со стейкингом, фармингом, арбитражем и размещением ликвидности. При этом стабильность не гарантирована: основные риски — потеря привязки к базовой валюте, недостаточная обеспеченность, проблемы с погашением и регуляторные ограничения.

В России подход строится вокруг допуска через регулируемую инфраструктуру и ограничений для неквалифицированных инвесторов. В США регулирование в большей степени сосредоточено на эмитентах, резервах и требованиях к обращению таких токенов.

Позиция Центрального банка и роль стейблкоинов в расчетах

Центральный банк в докладе для общественных консультаций, опубликованном в июне 2026 года, относил выпущенные за рубежом обеспеченные стейблкоины, включая USDT и USDC, к иностранным цифровым правам, а не к криптовалютам. По оценке регулятора, на эти два инструмента приходится около 89% мирового рынка стейблкоинов.

ЦБ также обращал внимание на рост использования стейблкоинов в трансграничных расчетах. Причина проста: такие переводы проходят быстро и стоят дешевле традиционных банковских маршрутов. Расчеты между компаниями в USDT могут занимать считанные минуты, тогда как перевод через SWIFT и цепочку банков-посредников способен растянуться более чем на пять дней.

Еще одно отличие от многих криптовалют — более низкая волатильность. Обеспеченные фиатной валютой, то есть фидуциарными деньгами, стейблкоины обычно держатся ближе к привязке и лишь иногда заметно отклоняются от нее. Регулятор приводил примеры: курс USDT кратковременно отходил от ориентира примерно на 3,7% в 2018 году и на 4,2% в 2020 году.

Для таких инструментов важна связь с денежным номиналом: валюта погашения, как правило, определяет ожидания держателя, а доллар США остается ключевым ориентиром для крупнейших стейблкоинов. При этом токен в блокчейне не превращается в классическую ценную бумагу только из-за того, что для владельца он может отражаться как актив в бухгалтерии.

Кто сможет покупать иностранные цифровые инструменты

Покупать иностранные цифровые инструменты смогут квалифицированные инвесторы. Для неквалифицированных инвесторов доступ будет закрыт, если только Банк России не включит конкретный инструмент в специальный перечень, разрешенный для публичного обращения.

Ограничения не будут применяться в случаях, когда такие инструменты используются для расчетов по внешнеторговым договорам. Это важная оговорка для бизнеса, который ищет более быстрые и гибкие способы международных платежей.

Помимо стейблкоинов, к беспоставочным иностранным цифровым инструментам могут отнести и другие расчетные продукты, выпущенные по иностранному праву. Их доходность может быть привязана к стоимости иностранных активов или индексов, но без передачи самого базового актива.