Рынок Web3 достиг $64 млрд, однако централизованные логины превратились в слабое место
В 2025 году рынки предсказаний окончательно вышли в мейнстрим. Годовой объём торгов вырос в четыре раза, а контроль над рынком сосредоточился у нескольких крупных площадок. Об этом говорится в новом отчёте компании CertiK, специализирующейся на блокчейн-безопасности.
Согласно данным исследования, общий объём торгов увеличился с $15,8 млрд в 2024 году до $63,5 млрд в 2025 году. Причём активность не снизилась после завершения избирательного цикла в США и продолжилась вплоть до января 2026 года.
Месячный объём торгов на рынках предсказаний в 2025 году. Источник: CertiK
Эта устойчивость важна. Она показывает, что торговля на фоне выборов не была разовой вспышкой интереса. Скорее это стало точкой входа для новых пользователей, которые продолжили активно торговать и после окончания политической гонки.
Примечательно, что неделя, завершившаяся 18 января, установила рекорд с номинальным объёмом около $6 млрд. Это отражает, насколько быстро рынки предсказаний превратились из нишевого криптопродукта в площадку с высоким оборотом и институциональным масштабом.
Однако главный вывод CertiK заключается в другом. Следующий этап роста упирается не столько в риски взлома смарт-контрактов, сколько в проблемы более высокого уровня. Речь идёт о механизмах онбординга, о том, что на самом деле стоит за показателями объёма, и о системах, которые определяют, кто и при каких условиях получает выплаты.
Рынок из трёх платформ и риск единой точки отказа
По данным CertiK, сейчас более 95% мирового объёма рынков предсказаний приходится всего на три платформы. При этом каждая из них выбрала собственную стратегию доминирования.
Kalshi работает как регулируемая площадка в США и делает ставку на модель compliance-first. Polymarket удерживает крупнейшую долю среди крипто-нативной и международной аудитории.
Тем временем Opinion стал самым быстрорастущим игроком. Платформа использует экосистемные стимулы и за считаные месяцы выросла практически с нуля до примерно 30% доли рынка.
Такая концентрация превращает любые операционные проблемы в системные.
Сбой на одной из ключевых площадок уже нельзя считать локальным инцидентом. Это риск для всего рынка, способный ударить по ликвидности, источникам данных и пользовательским балансам. Особенно с учётом того, что брокеры и массовые дистрибуционные каналы начинают воспринимать вероятности рынков предсказаний как новый тип информационного продукта.
Читайте также: Bitcoin еще не достиг дна. CryptoQuant призывает к терпению
В отчёте приводится инцидент декабря 2025 года с Magic.link, сторонним провайдером аутентификации Polymarket. По мнению CertiK, это наглядный пример наиболее уязвимого места сектора.
Аккаунты, использующие Web2-логины через email или социальные сети, были скомпрометированы. Средства на таких счетах оказались под угрозой, хотя ончейн-слой расчётов остался защищённым.
Как подчёркивает CertiK, это был сбой идентификации, а не сбой расчётов. Инцидент продемонстрировал обратную сторону модели Web2.5-онбординга: более удобный пользовательский опыт в обмен на централизованные точки отказа.
Для индустрии, которая строит маркетинг вокруг децентрализации, это неудобный вывод.
Рынки предсказаний могут обеспечивать полностью обеспеченные ончейн-расчёты, но при этом сохранять те же сторонние риски, что и классический финтех. Речь идёт об аутентификации, восстановлении аккаунтов и контроле доступа на уровне платформы.
Когда объёмы обманывают, а вероятности всё ещё говорят правду
В отчёте также проводится важное различие между двумя понятиями, которые в криптоиндустрии часто смешивают. Первое это торговый объём как индикатор принятия. Второе это вероятности как источник информации.
CertiK отмечает, что программы стимулов способны раздувать активность, но это не означает улучшение качества прогнозов.
По данным исследования, wash-trading по-прежнему широко распространён. В пиковые периоды аирдроп-фарминга искусственный объём на отдельных платформах достигал 60%. Такие цифры могут создавать иллюзию глубокой ликвидности и высокого органического участия, особенно для потенциальных институциональных инвесторов.
Однако, по мнению CertiK, куда важнее другой вопрос. Сохраняют ли вероятности свою ценность, даже если торговая лента искажена?
Читайте также: Биткоин уходит в минус по фандингу. Рынок готовит разворот или новое падение
В отчёте говорится, что wash-trading действительно завысил показатели объёма, но пока не повлиял на точность цен. Выводимые вероятности остаются полезными для прогнозирования.
Именно здесь возникает напряжение для платформ, которые хотят выйти на уровень традиционных финансов. Даже если часть активности формируется за счёт стимулов, площадки могут позиционировать себя как информационные сервисы, если их вероятности остаются надёжными.
Но это ставит перед лидерами рынка более сложный выбор.
Если дальнейший рост зависит от доверия и качества информации, платформам придётся жёстче относиться к практикам, которые краткосрочно увеличивают объёмы, но подрывают репутацию и прозрачность, необходимые для привлечения институционального капитала.
Миграция между сетями и новая инфраструктура исполнения
За впечатляющими цифрами роста CertiK видит более глубокий сдвиг в том, как именно исполняется ликвидность на рынках предсказаний.
Polygon, по данным отчёта, сохранял историческое доминирование вплоть до ноябрьского избирательного цикла. Однако с конца 2025 года объёмы в BNB Chain начали резко расти. Этот всплеск совпал с агрессивным запуском стимулов со стороны Opinion.
К неделе, завершившейся 19 января, активность в BNB Chain фактически изменила прежнюю иерархию. Сеть захватила наибольшую долю недельных потоков, а офчейн-расчёты отошли на второй план. Это произошло даже на фоне рекордных показателей Kalshi во время торгов в период плей-офф NFL.
Объём рынков предсказаний по блокчейнам. Источник: CertiK
Этот сдвиг важен не только как соревнование между экосистемами. Он меняет саму архитектуру рынка. От выбора сети зависит, кто может участвовать, как проходят расчёты и какие модели торгов становятся возможными.
CertiK отмечает, что многие ончейн-платформы постепенно отходят от автоматизированных маркет-мейкеров и переходят к центральным лимитным стаканам, развёрнутым напрямую в высокопроизводительных сетях. Такая модель обеспечивает более узкие спреды и привычную механику для профессиональных трейдеров.
На практике это делает рынки предсказаний всё более похожими на классические биржи. Вместе с этим появляются и сопутствующие риски: фронт-раннинг и уязвимости, связанные с порядком включения транзакций в блок, характерные для публичных сетей и MEV-механик.
Проблема оракулов и момент, когда «истина» превращается в выплату
Если есть один системный риск, который объединяет весь рост рынков предсказаний, то это этап резолюции. Именно в этот момент вероятности превращаются в реальные выплаты.
Риски безопасности рынков предсказаний. Источник: CertiK
CertiK называет манипуляции с оракулами главным техническим вектором атаки, поскольку механизмы резолюции напрямую контролируют распределение средств.
Кроме того, в 2025 году на всех крупных платформах уже возникали споры из-за размытых формулировок рынков. Особенно часто это происходило в политических событиях, где официальные результаты могли оспариваться или трактоваться по-разному.
В отчёте подробно разобраны модели резолюции у ведущих игроков.
Polymarket использует optimistic-оракул от UMA. Результат подтверждается автоматически, если в установленный период никто не подал возражение. В случае спора решение передаётся на голосование держателям токена UMA.
Kalshi опирается на централизованный арбитраж. Итоги определяют назначенные арбитры, ориентируясь на авторитетные источники.
Opinion использует консенсус-оракулы. Итог должен быть подтверждён назначенными участниками, которые приходят к общему решению.
Читайте также: Активность USDC обновила рекорд на фоне коррекции рынка
Каждая модель основана на своих допущениях доверия. Optimistic-оракулы работают быстро при очевидных исходах, но уязвимы в пограничных случаях. Например, крупные держатели токенов могут повлиять на голосование в спорах с низкой ликвидностью.
Централизованный арбитраж более предсказуем, но требует доверия к оператору платформы. Консенсус-модель распределяет полномочия, однако всё равно зависит от стимулов и добросовестности назначенных резолверов.
По мере роста рынка игнорировать эти компромиссы становится всё сложнее.
Когда рынки предсказаний остаются нишевым крипто-продуктом, единичные спорные случаи можно пережить. Но если их вероятности начинают появляться в массовых каналах или использоваться институциональными игроками для оценки рисков, любой спор вокруг резолюции превращается уже не в локальный инцидент, а в кризис доверия и управления.