Сооснователь Chainlink назвал два отличия текущего медвежьего рынка

Текущая коррекция выглядит иначе. По словам сооснователя Chainlink Сергей Назаров, нынешний спад на рынке показал, насколько отрасль стала устойчивее по сравнению с прошлыми циклами.

Он отметил, что рыночные фазы неизбежны, но именно они позволяют оценить реальный прогресс индустрии. На этот раз рынок проходит коррекцию без системных сбоев, которые раньше усиливали падение.

Рынок упал, но система выдержала

С октября совокупная капитализация рынка снизилась примерно на 44%, сократившись с $4,4 трлн. За четыре месяца из отрасли ушло почти $2 трлн, что формально ставит текущую фазу в ряд самых масштабных спадов.

При этом, по словам Назарова, в отличие от 2022 года, рынок не столкнулся с крупными институциональными крахами. Тогда падение сопровождалось коллапсом FTX и серией банкротств в секторе ончейн-кредитования.

На этот раз подобных событий не произошло. Это, по его мнению, говорит о более зрелом управлении рисками и способности инфраструктуры выдерживать волатильность без цепной реакции.

Рост токенизации RWA идет вне зависимости от цен

Вторым ключевым отличием Назаров назвал ускоряющееся развитие токенизации реальных активов. Сегмент RWA продолжает расти, несмотря на снижение цен на основные криптоактивы.

По данным RWA.xyz, совокупная стоимость токенизированных реальных активов на блокчейне за последние 12 месяцев выросла примерно на 300%.

Это, по словам Назарова, указывает на то, что размещение активов реального мира в блокчейне обладает самостоятельной ценностью. Рост RWA не зависит напрямую от динамики биткоина или других криптовалют.

Цена LINK не отражает фундаментальные сдвиги

При этом позитивные изменения в инфраструктуре не нашли отражения в цене токена LINK. С октября актив подешевел примерно на 67%, а от исторического максимума 2021 года снижение превышает 80%.

На момент публикации LINK торгуется ниже $9, находясь в зоне медвежьего рынка. Это подчеркивает разрыв между развитием инфраструктуры и краткосрочной рыночной оценкой.

Институционалы смотрят на полезность, а не на цену

Назаров также указал на другие тренды, которые постепенно меняют структуру рынка. Среди них — рост ончейн деривативов, бессрочных контрактов на традиционные активы и развитие круглосуточных рынков с ончейн обеспечением и прозрачными данными.

По его мнению, именно эта прикладная полезность станет ключевым драйвером институционального интереса. По мере усложнения RWA-инструментов будет расти и спрос на более продвинутую ончейн инфраструктуру.

В долгосрочной перспективе Назаров ожидает, что объем токенизированных реальных активов может превзойти совокупную стоимость криптовалютного рынка и изменить саму природу индустрии.

Аналитики называют текущий спад наименее опасным

Схожую оценку дали аналитики Bernstein. В недавней записке они назвали текущий спад «самым слабым медвежьим сценарием в истории биткоина».

По их мнению, текущее движение цен больше похоже на кризис доверия, чем на системный сбой. Ключевые элементы экосистемы продолжают работать, а скрытые проблемы не проявляются.

Давление формируется за пределами крипторынка

Операционный директор BTSE Джефф Мэй также отметил, что текущая распродажа в значительной степени вызвана внешними факторами.

Среди них он выделил опасения вокруг возможного спада в секторе ИИ и связанные с этим риски для фондового рынка. Дополнительным фактором стала дискуссия вокруг назначения Кевин Уорш на пост главы Федеральная резервная система, что рынок интерпретирует как потенциальное ужесточение финансовых условий.

Что дальше?

Текущий медвежий рынок отличается не масштабом падения, а его качеством. Отсутствие крупных банкротств и рост прикладных сегментов вроде RWA указывают на постепенное взросление индустрии.

Если эти тенденции сохранятся, следующий цикл может опираться уже не на спекулятивный спрос, а на реальное использование блокчейн-инфраструктуры.

Читать далее: Виталик Бутерин назвал Ethereum будущим экономическим слоем для AGI