Баланс ФРС сократился на $16,6 млрд, рынки ждут декабрьского снижения ставки
За прошедшую неделю баланс Федрезерва уменьшился на $16,638 млрд. Это сразу подстегнуло ожидания перед заседанием FOMC 10 декабря. Сейчас ФРС не делает публичных заявлений из-за периода тишины, поэтому рынки смотрят только на макростатистику и прогнозы от крупных банков.
Падение баланса совпало с усилением ожиданий по снижению ставки. Всё больше аналитиков говорят, что цикл смягчения может начаться раньше, чем предполагали. Рынок труда показывает слабость, экономическая активность снижается, и именно эти сигналы подталкивают рынки к такому сценарию.
Экономисты ждут снижение ставки в декабре
По данным опроса Reuters, большинство экспертов сходятся во мнении: 82% экономистов ждут снижения ставки на 25 б.п. на заседании 10 декабря. Многие прогнозы теперь говорят о том, что цикл смягчения может растянуться с декабря 2025 года до апреля 2026 года. В таком случае ставка федеральных фондов приблизится к уровню 3,0–3,25%.
Но внутри Федрезерва единства нет. Источники говорят, что как минимум пять участников FOMC выступают против дальнейшего снижения. Они опасаются, что слишком мягкая политика снова разгонит инфляцию, которая пока остаётся хрупкой.
Bank of America: политика может стать слишком мягкой
Bank of America тоже ждёт снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре. Аналитики предупреждают, что сочетание смягчения политики и активных бюджетных расходов может сделать позицию Федрезерва слишком мягкой. В таком случае есть риск, что инфляция позже снова ускорится.
Morgan Stanley: снижение ставки в три шага
В Morgan Stanley базовый прогноз тоже предполагает снижение на 25 базисных пунктов в декабре. Затем аналитики ждут ещё два таких же шага, в январе и в апреле 2026 года. Внутренние разногласия в FOMC ожидаются, но аналитики считают, что Джером Пауэлл сохранит сдержанный тон, чтобы у рынков не сложилось впечатление, что Федрезерв действует слишком мягко.
JPMorgan: теперь основной сценарий — снижение ставки в декабре
JPMorgan изменил свой прогноз. Теперь банк ожидает, что снижение произойдёт уже в декабре, а не в январе. На такой вывод его подтолкнули слабые макроданные и рост безработицы. Из-за этого позиция JPMorgan теперь совпадает с тем, что закладывает большинство аналитиков.
Goldman Sachs: слабый рынок труда фактически гарантирует снижение
В Goldman Sachs считают декабрьское решение почти предопределённым. По словам аналитиков, рынок труда заметно слабеет, и это «практически гарантировало» снижение ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании. Данные по занятости продолжают ухудшаться, и Федрезерв, по их мнению, уже не сможет игнорировать эти сигналы.
BlackRock: Федрезерв, скорее всего, снова смягчит политику на следующей неделе
BlackRock также ожидает, что ФРС снизит ставку на следующей неделе. Аналитики отмечают, что рынок труда теряет импульс. Баланс Федрезерва выглядит стабильнее, но это не означает возвращение к количественному смягчению. Политика сокращения баланса фактически подошла к концу, и курс ФРС постепенно смещается в сторону более поддерживающей позиции.
Рыночные ожидания по ставке
По ценам рынка видно, чего ждут инвесторы в ближайшие месяцы.
- 10 декабря: снижение на 25 б.п. до 3,50–3,75%
- 28 января 2026 года: пауза
- 18 марта 2026 года: пауза
- 29 апреля 2026 года: снижение на 25 б.п. до 3,25–3,50%
- 17 июня 2026 года: пауза
- 20 июля 2026 года: пауза
Инвесторы рассчитывают на плавный и контролируемый цикл смягчения, а не на быстрое и агрессивное снижение ставки.
Снижение ставки в декабре становится базовым сценарием для рынка
Снижение баланса Федрезерва на $16,6 млрд и почти полный консенсус по поводу декабрьского снижения ставки усиливают мнение, что американская монетарная политика вступает в новый этап. Ослабление данных по рынку труда поддерживает идею смягчения, но разногласия внутри FOMC показывают, что слишком мягкая политика может снова разогреть инфляцию, которая остаётся нестабильной.
Читайте также: Сторонники Solana раскритиковали мост Base, назвав его вводящим в заблуждение
Заседание 10 декабря может задать тон не только для макроэкономики США, но и для глобальных рисковых активов. Включая биткоин и весь крипторынок.