Ethena Foundation предлагает активировать механизм распределения комиссий для держателей ENA

Ethena Foundation готовит ключевое изменение в управлении протоколом. Организация заявила, что внесет предложение об активации механизма распределения комиссий, который позволит перенаправлять часть доходов протокола напрямую держателям токена ENA.

Что означает механизм распределения комиссий

Механизм распределения комиссий предполагает, что часть заработка протокола начинает распределяться среди держателей управляющего токена. Идея была предложена еще в ноябре маркет-мейкером Wintermute, но тогда ее реализация зависела от выполнения ряда условий.

В ноябрьских метриках указывалось, что для запуска механизма нужно достичь трех целей:

• объем USDe в обращении выше $6 млрд
• совокупная выручка протокола выше $250 млн
• листинг стейблкоина USDe на четырех из пяти крупнейших централизованных бирж по объему деривативов

Сегодня все эти критерии выполнены.

Результаты USDe

За последние два месяца USDe резко увеличил капитализацию, превысив $13,8 млрд. Рост составил более 150%, что позволило стейблкоину занять третье место на рынке после USDT и USDC. Это колоссальный рывок для относительно молодого проекта, который еще в начале года не входил даже в топ-5.

Фактически USDe стал главным прорывом сегмента синтетических стейблкоинов, сумев закрепиться на ведущих платформах и доказать устойчивость модели.

Позиция ENA

На фоне успехов USDe интерес к токену управления ENA продолжает расти. За последний год он подорожал на 226% и сейчас торгуется около $0,70.

Несмотря на то что цена еще далека от исторического максимума в $1,52, рыночная капитализация достигла нового рекорда — $5,6 млрд на прошлой неделе. Такой разрыв объясняется регулярными разлоками, которые увеличивают количество монет в обращении, даже если цена не обновляет максимум.

Что даст активация механизма распределения комиссий

Для держателей ENA этот шаг станет важным этапом. Впервые токен начнет приносить прямую финансовую выгоду от работы протокола, а не только выполнять роль инструмента управления. Это может укрепить позиции ENA как инвестиционного актива и повысить интерес институциональных игроков.

Для самого протокола такой шаг — сигнал зрелости. Ethena переходит из фазы активного роста и тестирования к фазе устойчивой монетизации, когда успех проекта начинает напрямую возвращаться сообществу.

Что дальше?

Ожидается, что предложение Ethena Foundation будет вынесено на голосование в ближайшее время. Если оно получит поддержку, держатели ENA смогут рассчитывать на регулярное распределение части доходов протокола.

В условиях, когда доходы уже превысили $250 млн, а рынок стейблкоинов стремительно растет, запуск механизма распределения комиссий может стать переломным моментом для всего проекта. В то же время остается вопрос: как распределение доходов скажется на долгосрочном развитии экосистемы и не снизит ли оно ресурсы для дальнейшего расширения.

Читать далее: Разлоки на $790 млн: Optimism, FastToken и LayerZero увеличат предложение токенов